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长期融资决策概论 第三篇 长期融资决策 第七章 长期融资决策概论 第一节 企业融资概述 1. 企业融资内涵 (1)企业融资的概念 企业融资，是指企业作为融资主体，根据其内部生产经营、对外扩张投资及资本结构调整的需要，通过不同融资渠道，运用各种融资方式，经济有效、合理合法地融通资本的活动 (2)企业融资分类 按资金使用期限分类，可分为短期融资和长期融资 按资金经济属性分类，可分为股权融资和负债融资 按资金来源范围分类，可分为内部融资和外部融资 第一节 企业融资概述 按资金融通是否借助金融中介，可分为间接融资和直接融资 2. 企业融资动机 (1)调整型融资动机 调整型融资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的融资动机 (2)扩张型融资动机 扩张型融资动机是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资规模的需要而产生的融资动机 (3)混合型融资动机 混合性融资动机是企业既为了扩大生产经营规模或增加对外投资规模，又为了调整资本结构而产生的融资动机 第一节 企业融资概述 3. 企业融资渠道与方式 (1)企业融资渠道 政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 社会公众资金 企业内部积累资金 (2)企业融资方式 留存收益 第一节 企业融资概述 吸收直接投资 发行股票 金融机构借款 发行债券 发行短期融资券 商业信用 融资租赁 (3)企业融资渠道与融资方式的配合 4. 企业融资的原则 第二节 企业融资数量预测 1. 企业融资数量预测的意义 (1)保证企业生产经营顺利进行是企业融资数量预测的基本目的 (2)融资的数量和结构直接影响企业效益的好坏 (3)融资数量预测有助于改善企业投资决策 (4)融资数量预测有助于提高企业应变能力 2. 企业经营资本融资数量预测方法 (1)因素分析法 企业经营资本需要量与企业生产经营规模密切相关 ,还与企业经营管理效率有关 第二节 企业融资数量预测 【例】假设某企业上年度总资本平均占用量为1 880万元，其中不合理的部分占5%，预计本年度生产增长10％，要求总资产周转率加快2％。则资本需要量＝(1 880－1 880×5%)×(1＋10％)×(1－2％)＝1 925.31(万元) (2)资金习性预测法 资金习性预测法，是指根据资金习性预测资金需要量的一种方法。资金习性，是指资金需要量的变动与产销量变动之间的依存关系 y＝a＋bx　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　式中：y——资金需要量 x——产销量 a——不变资金 　　　b——单位产销量所需变动资金 第二节 企业融资数量预测 (3)销售百分比法 企业明确总资本需求额后，首先应从考虑企业内部积累形成的资金来源，不足的资金缺口再考虑从外部融通。外部融资需求常采用销售百分比法预测 销售百分比法，又称预计报表法，该方法在假设收入、费用、利润、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系的基础上，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定外部融资需求 采用销售百分比预测融资数量，可以根据销售总额确定融资需求，也可以根据销售增量预测融资数量 第二节 企业融资数量预测 3. 企业投资项目融资数量预测方法 (1)内部投资额预测 单位生产能力估算法 单位生产能力估算法是根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建设项目的生产能力来估算投资额的一种方法 装置能力指数法 装置能力指数法是根据有关项目的装置能力和装置能力指数来预测项目投资额的一种方法。装置能力是指封闭型生产设备为主体的投资项目的生产能力，如化肥等化工产品生产装置逐项测算累加法 逐项测算累加法 逐项预测法，是指对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后汇总来预测投资总额的一种方法 第二节 企业融资数量预测 (2)外部投资额预测 对外投资于上市公司 【例】某投资公司拟在2008年做如下投资：国库券2 000张，每张价格1 000元；AAA级企业债券1 000张，每张均价估计在980元；某上市公司股票10万股，每股价位预计在13元。则这些对外投资的投资总额为： 2 000×1 000＋1 000×980＋100 000×13＝428 000（元） 对外投资于非上市公司 【例】A公司准备与B公司合资兴建一污水处理厂。经测算，该污水处理厂需要总投资额为1 800万元，A公司协议持股比例为51%。则该投资项目中最低出资额为： 1 800×51%＝918（万元） * * *