企业盈利能力分析(50页).pptVIP

第8章　企业盈利能力分析 本章主要内容 第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析 第一节 盈利能力分析的目的与内容 盈利能力分析目的 盈利能力分析内容 盈利能力分析的目的 企业经理人员 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 债权人 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 股东（投资人） 盈利能力影响获取股息 盈利能力影响股票价格提升 盈利能力分析内容 资本经营盈利能力分析 资本经营是指企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，其领域包括资本流动、收购、重组、参股和控股等。其追求目标是实现资本保值和增值。分析的关注点是对净资产收益率进行分析。 资产经营盈利能力分析 资产经营是把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。其管理的目标是追求资产增值和资产盈利能力最大化。分析的关注点是对总资产报酬率。 商品经营盈利能力分析 它和生产经营型的方式结合在一起。所谓生产经营型是指企业围绕产品生产进行经营管理，包括供应、生产和销售各环节的管理及相应的筹资和投资管理。其目标是追求供产销的衔接和商品的盈利性。它是利用利润表资料进行分析，包括收入利润率和成本利润率分析。 上市公司盈利能力分析 主要是对每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率等指标进行分析。 第二节 资本经营盈利能力分析 一 资本经营盈利能力内涵与指标 　　　 资本经营盈利能力内涵 企业所有者通过投入资本经营所取得利润的能力 资本经营盈利能力的基本指标 净利润 净资产收益率 ＝──────×100% 　　　　　　　 平均净资产 该指标是反映盈利能力的核心。因为企业的根本目标是所求者权益或股东价值最大化。 二 影响资本经营盈利能力的因素 总资产报酬率 负债利息率 资本结构或负债与所有者权益之比 所得税率 三 资本经营盈利能力因素分析 净资产收益率 　 总资　　总资　负债　　负债 ＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率） 　　酬率 酬率　 率　　 净资产 资本经营盈利能力因素分析 参见书中表8-1 连环替代分析: 2007年：[6.73%+（6.73%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=12.27% 第一次替代（总资产报酬率）：[7.93%+（7.93%-1.88%）×2.23](1-30.09%)=14.98% 第二次替代（负债利息率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.23](1-30.09%)=12.19% 第三次替代（杠杆比率）：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-30.09%)=13.11% 2008年：[7.93%+（7.93%-3.67%）×2.54](1-27.4%)=13.61% 资本经营盈利能力因素分析 总资产报酬率变动的影响为： 14.98%－12.27%＝+2.71% 利息率变动的影响为： 12.19%－14.98%＝-2.79% 资本结构变动的影响为： 13.11%－12.19%＝+0.92% 税率变动的影响为: 13.61%-13.11%＝+0.50% 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充 净资产现金回收率 盈利现金比率 净资产现金回收率计算与分析 经营活动净现金流量 净资产现金回收率= ──────── 平均净资产 可以作为净资产收益率的有效补充 盈利现金比率计算与分析 经营活动净现金流量 盈利现金比率= ──────── 净利润 一般情况下，这一比率越大，说明公司盈利质量越高。如果该比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现的现金收入。 资本经营盈利能力的行业分析 第三节 资产经营盈利能力分析 一 资产经营盈利能力内涵与指标 资产经营盈利能力内涵 企业运营资产所产生利润的能力 资产经营盈利能力的基本指标