跨国并购比较优势论与实证检验.pdfVIP

跨国公司与国际投资 跨国并购比较优势论与实证检验 鹿 　朋 　　内容提要 　跨国并购是跨国公司在全球范围内配置资源并完善生产体系的一种重要投资方式 , 以往 有关跨国并购动因理论的研究忽视了在经济全球化背景下从国际贸易理论角度的研究 。基于此 ,本文对 比较优势理论对跨国并购活动的适用性通过模型进行论证 , 同时运用中国数据 ,借助巴拉萨显性比较优 势指数进行实证检验 ,得出比较优势构成跨国并购的基础这一结论 ,进而从全球化的视角形成对跨国并 购活动的客观认识和正确态度 。最后根据跨国并购比较优势论的实际经济意义 ,提出中国对待外资并购 的相关政策选择 。 关 键 词 　跨国并购 　比较优势 　全球化 作者单位 　中国人民大学经济学院 中图分类号 :F83 1. 6 　文献标识码 :A 　文章编号 [2007 ]080704 100266 一 、问题的提出 中国的快速发展 , 这一经济现象引起了国内的激烈争 论 。在对跨国并购对中国经济发展的积极作用给予肯 定的同时更是表现出一定的担忧 ,这种担忧主要来 自于 随着经济全球化的发展 ,越来越多跨国公司需要根 跨国并购可能对国家经济安全所产生的不利影响。因 据各国比较优势在全球范围内进行资源配置以提高公 此 ,对跨国并购采取什么样的态度直接影响着国家的相 司竞争力 ,而跨国公司完成这一目的主要手段就是跨国 关政策制定 ,而究竟应持有什么态度则更多取决于跨国 并购 。如今 ,跨国并购已经取代绿地投资成为跨国公司 公司进行并购的基础和动因是什么 。 对外直接投资的最重要方式 。200 1 年 ,通过跨国并购方 本文试图从国际贸易经典理论角度研究跨国并购 式的对外直接投资已占当年世界外国直接投资比重的 基础 ,从而有助于我们对跨国并购活动形成一种客观认 ( ) 82 . 4 % UNCTAD ,2002 。之后的几年 ,这个比重始终维 识和正确态度 ,进而针对中国实际情况提出相关政策建 持在 60 %～80 %之间,2006 年全球宣布的并购投资额增 议 。文中结构安排如下 :第二部分通过建立模型论证比 长了45 % ,超过历史最高点2002 年的33 320 亿美元 。 较优势是跨国并购活动的基础 。第三部分选取 6 个在 在中国, 由于政策的原因, 改革开放后绿地投资始 华从事并购的主要国家相关数据 ,结合中国外资并购行 终是吸引外国直接投资的最重要方式 ,2002 年通过跨 业分布特征 ,运用巴拉萨显性指数进行实证分析 ,验证 国并购方式吸引的外国直接投资占整个国家外国直接 第二部分所得出的结论 。第四部分在总结以上研究的 投资比重仅为 5 . 5 % ,2005 年才增长到 7 . 1 % , 不仅低 基础上形成对跨国并购活动的态度 ,并结合中国实际情 于发达国家 70 %～80 % 的比