存款准备金率的提高与商业银行的发展.pdfVIP

第24卷第5期 V01．24．No．5 2005年10月 工业技术经济 总第141期 存款准备金率的提高与商业银行的发展 李颖 [摘要]人民银行自2003年9B起调高了存款准备金率和决定执行差别存款准备金率。在7个月的 时间里，对存款准备金率进行了三次调整。提高了1．5个百分点，调整幅度高迭25％--33％，这主要是针 对当前经济运行中存在的货币信贷增长偏快、投资需求膨胀等问题，对于金融结构尤其是对商业银行的 实际经营效应会产生一定的影响，也为我们深入研究中央银行货币政策的操作提供了一个机会。本文主 要是分析央行调整存款准备金率的原因和商业银行在哪些方面受到了货币政策的影响。 [关键词] 存款准备金率货币信贷货币政策 一、央行提高存款准备金率的原因 景气适中和较差(增长景气指数小于llO)的行业数量 1、货币信贷总量的过快增长是提高准备金率的直接 原因。 需求的拉动下，钢铁、建材、有色金属、汽车、纺织等 近年来，由于货币信贷增长偏快、投资需求膨胀， 行业快速增长，但这些行业存在无序竞争、盲目投资、 助长了经济的低水平扩张，影响了经济持续健康发展。 低水平重复建设的现象。 所以中央银行制定了调整法定存款准备金率的决定。 总之，实体经济的过快增长既带动了货币信贷增长， 货币信贷增长过快的主要原因有两个方面： 也吸引了大量的国际资本，加之对人民币升值的预期， 第一，外资大量流入导致基础货币、银行准备金迅 国际资本正源源不断地流人中国，使中央银行控制货币 速增加。2001年之前，在中国国际收支平衡表上，一直信贷的难度进一步加大。 有大量的资本外逃，之所以称之为外逃，是因为这些资 2、仅仅依赖公开市场操作手段，达不到金融调控的 金的流出是政府难以控制和监测的，只是作为事后结果 目的。 反映在报表上。而观察1994—2002年中国国际收支平衡 自2003年以来，中央银行仅仅通过公开市场操作， 表可以发现，经常项目累计顺差2026亿美元，资本项目 其力量已不足以控制基础货币的投放，控制货币信贷的 累计顺差1740亿美元，误差与遗漏累计为一1078亿美 难度进一步加大。例如，对回笼因外汇占款而投放的基 元。对于负的误差与遗漏，人们普遍认为，该项目的绝 础货币这一项，尽管不断加大发行央行票据的规模，仍 大部分属于难以统计和监控的资本外逃。如果这种判断 然感到力不从心。对于商业银行的信贷规模扩张，6月 成立，那么2002年的情况尤其值得关注，该年度误差与份虽进行了窗口指导，要求各商业银行注意风险，但此 遗漏为正的78亿美元，这似乎表明有难以监控的资本流 后的数据显示，未见任何效果。可见，在这种情况下， 人。从2003年上半年外汇储备继续增加的情况看，国际 只凭公开市场操作或窗口指导，其作用有限，必须要有 资本仍在继续以中国政府难以监控的方式进入中国。对 政策效力更强的政策手段，这就是提高存款准备金率。 此有两种解释：一是在国际经济不景气的条件下，中国 二、调整存款准备金率对商业银行发展的影响 经济的强劲增长吸引了国际资本；二是对人民币升值的 1．影响商业银行的利润水平。对商业银行而言，存 预期使大量游资进入中国。 款准备金率上调则意味着商业银行存放在央行的准备金 第二，实体经济迅速增长。据国务院发展研究中心 金额增加，这将直接导致其可以用于发放贷款的资金减 产业经济研究部“中国产业增长景气指数”显示，从 少。由于商业银行具有创造