实战手册民营企业上市前股权激励全攻略.pdfVIP

凝聚专业 分享经验 创造价值 上市案例通讯 2011 年第 8 期 关于股份支付的调研报告 声明 本报告中任何观点，不代表本人所在机构 的观点；本报告内容包含作者的知识产 权，未经许可不得全部或部分翻印或公开 出版；如需引用，请注明来源； ◎这是一份旨在架起投行职业共同体沟 通与交流桥梁的专业性通讯。我们的人员 始终以专注、专业和奉献精神，时刻关注 着每一个成功案例背后的艰辛与智慧，及 时将案例中所蕴藏的丰富经验进行梳理 并与我们的伙伴们分享。我们期望每一个 收到并正在阅读本通讯的朋友也能够转 发至您的伙伴。索取请求发至信箱： zywlawyer88@163.com。 关于股份支付的调研报告 调查的背景 鉴于近期中国证监会提出对上市前股权激励需按股份支付进行会计核算的 要求，同时又因为相关机构对股份支付外延概念的理解不统一、股份支付实践 中所表现的形式多样性，给诸多已经实施股权激励准备申报上市或正准备实施 股权激励的拟上市企业及相关中介机构在项目操作时造成了一定障碍。鉴于该 问题的重要性、紧迫性和复杂性，我们自2011年7月25日至2011年8月2日 期间，以问卷调查的形式在保荐机构范围内开展了一次广泛的调研活动，调查 问卷的对象主要是保荐代表人、IPO 项目现场经办人以及券商内核人员。在分 析、整理问卷调查的基础上，我们提出了自己的观点。 股份支付的影响 根据调查结果，股份支付要求的提出对企业实施股权激励的热情产生了非 常大的负面影响。在目前只有要求而没有实施细则的状况下，大多数企业选择 搁浅、推迟或者通过增加员工持股成本或减少员工持股数等方式来消除、降低 对上市财务指标的影响。如果会拉低某个关键年度的净利润到一定程度或直接 影响到上市条件的话，企业可能会直接否决股权激励方案。如果是选择上市后 再实施，我们担心大股东或私募机构到时候支持股权激励方案的积极性又会大 大降低。 这样的结果是我们都不愿意看到的。企业与企业之间的竞争归根结底是人 才的竞争，不言而喻，一次面向核心管理层和关键技术人员的成功的股权激励 对于一家企业尤其是成长性企业而言至关重要，许多处于生死边缘的优质企业 往往正是因为股权激励才得以在夹缝中发展壮大。如果一味地强调股权激励对 账面利润的影响而忽视其本质和积极意义，或者过度收紧关于股份支付的执行 标准，