浅析重启人民币汇率形成机制改革下的人民币汇率升值压力.pdfVIP

FINANCE 金 融 浅析重启人民币汇率形成机制改革 下的人民币汇率升值压力 ■ 许宇航 西南交通大学人文学院 中图分类号：F822 文献标识：A 文章编号：1006-7833(2010) 09-087-02 摘 要 恰逢人民币重启汇率机制改革 5 周年之 际有效汇率每升高 1%，将会导致 5 个月之后的贸易顺差增 际，人民币再度面临升值压力，八方呼声不断，重启人 长率降低 1.4%。一旦人民币汇率升值未能平稳过渡，中国 民币汇率形成机制改革是否意味着人民币将大幅升值， 很可能陷入“拉美化” 困境，即财富向权贵阶层转移，形成 是否是受以美国为首的外部环境压力的影响？本文将 少数精英群体与没有基本生活保障的“赤贫”阶层，急剧两 对重启汇改下的人民币汇率升值压力及其对我国企业 极分化，其次，极有可能制约中国出口，削弱企业竞争力， 的潜在影响相结合进行简要探析。 再次，引起中国资产彻底泡沫化，当然也有国内学者主张 关键词 重启汇改 人民币汇率 升值 利用人民币加息来刺破资产泡沫实现经济“软着陆” ，除此 之外，还会加剧国内财富向美国政府转移，将使美债务将 改革开放以来，人民币汇率问题首次成为世界关注的 被稀释，同时加剧财富向外国投机转移，国际投机热钱借 焦点是在 1997 年亚洲金融危机，全世界几乎都断言人民币 助人民币升值套利。 将贬值，然而，中国政府在进行了多方面权衡毅然做出了 笔者认为，而人民币汇率升值压力主要来自三方面： 人民币不贬值的决定，同时收窄人民币浮动区间，再到 2005 其中最主要的原因应该是我国国际收支长期顺差，其带来 年以来的人民币汇率机制形成，直至今年 6 月 19 日的人民 的外汇储备规模逐渐扩大；其二，由于贸易规模迅速增长 币汇率形成机制进一步推进，增强汇率的弹性，以市场供 引发的贸易摩擦，再次，源于我国储备资产的长期增长。 求为基础，不进行重估，参考一篮子货币，人民币汇改之 三、人民币汇率浮动对我国企业发展的影响 路可谓是步步为营，一脉相承。 此次央行重启汇改，进一步强调要增强人民币汇率弹 一、重启人民币汇率机制改革 性，虽然短期内会给我国外贸企业进出口合同的履行带来 纵观人民币汇率改革的整体进程，此次人民币汇率形 了一些不确定性，但从中长期和整体范围看，对企业的长 成机制的改革对汇率浮动进行动态管理和调节，增大外汇 远发展利大于弊。 市场汇率双向浮动的区间，使人民币汇率在合理、均衡水 首先，人民币双向浮动有助于我国缓解通胀压力，人 平上基本稳定，随着人民币汇率向市场化改革的纵深发展， 民币汇率的渐进升值浮动也可以推动产业升级并提高对外 人民币汇率也将逐渐呈现双向浮动的特点。 开放的水平，从而促进企业加快结构调整。汇率弹性的增 央行宣布重启汇改以来，部分国内外机构认为此次重 强对资本、技术密集型的高附加值产品出口影响较小，而 启汇率形成机制改革主要是受以美国为首的外部环境压力 对劳动密集型的低附加值产品出口影响较大，这将促使出 的影响。然而此观点显然是不具说服力的，虽然近年来美 口企业从简单加工转向深加工和精加工，延伸产业链条， 国对华货物贸易存在较大数额的逆差，外界言论称美国国 细化分工，有助于引导资源向服务业等内需部门配置，推 会中欲将中国列为“汇率操纵国” ，并指责人民币汇率是造 动产业升级。 成中美贸易失衡的主因，但不可否认中美经济的互补性和