Excel在证券投资风险衡量中的应用.pdfVIP

第13卷第3期 广西大学梧卅分校学报 No．3Vt’1．13 2003年7月 JOURNALOFGUANGXIUNIVERSITYWUZHOUBRANCHJul．2003 ExceI在证券投资风险衡量中的应用 王毅 (广西大学梧州分校基础课部。广西梧州543002) [摘 要]在证券投资决策中规避风险的一个重要方法，是通过分析收益率的波动来衡量证券 投资的风险程度。但该方法涉及到相当复杂繁琐的数理统计指标计算问题，令一般投资者坐而却步 。本文利用Excel软件处理证券投资相关数据，设计简单，使用方便，应用广泛。 [关键词]Excel；证券投资；风险衡量 [中图分类号]F830．91[文献标识码]A 证券投资风险是指证券投资收益的不确定 高，反之则越小。投资者往往将这一指标作为 性。导致这种不确定性的因素很多，但最终都 选择合适的投资对象的基本出发点，对具有相 体现在证券投资收益率的波动上。因此，通过 同期望收益率的证券，选择风险较低者进行投 分析收益率的波动来衡量证券投资的风险程度， 资，对具有相同风险的证券，选择期望收益率 便成为投资者在证券投资决策中规避风险的重 相对较高者进行投资。当证券市场上可供选择 要方法之一。但是，对一般的投资者来说，掌 的证券的期望收益率与风险程度都存在差异时， 握和运用这一方法并不是一件容易的事，当中 则通过对各证券之间收益与风险对称关系的分 涉及到的方差、标准离差、协方法、相关系数 析，选择相对收益较大的证券进行投资。 等数理统计指标计算繁琐，费时费力，且容易 某企业筛选出可供选择的三只股票A、B、 出错，这在一定程度上限制了这一方法的实际 C，拟选择其中之一进行投资，每种股票均可能 应用。本文利用Excel表格处理软件处理证券遭遇股市火爆、股市较好、股市一般、股市低 投资数据，计算各种重要指标，取得较好的效 迷四种行情。经调查分析，已掌握这三只股票 果。 在各种行情下的可能收益率及其相应概率。现 一、单一证券投资风险的衡量 将处理过程介绍如下： 根据马柯威茨(HarryM．Markowitz)均值进入Excel，新建一个工作簿，将其命名为 方差理论，衡量单一证券的投资风险主要是依 “证券投资风险分析”。在Sheetl工作表中设计 据概率分析原理来计算各种可能收益的标准离 好格式，输入各项目名称，并设置好以下计算 差。标准离差反映证券投资的各种可能收益偏 公式： 离其期望值的程度，标准离差率越大，表明证 D4：D7)， 券投资收益越不稳定，相应的投资风险也就越 收稿日期：2003—05—15 万方数据 广西大学枵州分校学报 第13卷 变量值的乘积之和。E8、E12单元格公式与E4益率和标准离差率。可以看到，三只股票的期 单元格类同。在下面G4单元格的计算公式中， 望收益率都不相等，标准离差率也大小有别， 对SUMPRODUcT()函数的使用作了一点变无法直接判断各只股票的优劣。因此，还需要 化。 将各只股票的对应指标一一对比，计算出各只 F4=c4一$E$4，F5至F15单元格公式与F4股票之间收益与风险的相对值，据以作出合理 单元格类同； 的选择。为此在Sheet2工作表中设计“单一证 券投资比较选择表”，该表有关计算公式如下：