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2015-09-09 发布于重庆
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中国投资者结构_交易策略与股票价格泡沫分析.kdh.pdf

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PPPPPPRRRRRRIIIIIICCCCCCEEEEEE::::::TTTTTTHHHHHHEEEEEEOOOOOORRRRRRYYYYYYPPPPPPRRRRRRAAAAAACCCCCCTTTTTTIIIIIICCCCCCEEEEEE 财经市场 · · 朱伟骅中国投资者结构交易策略、与股票价格泡沫分析断增长所以从资金的投资者结构方面分析我国投资内容提要现阶段中国证券市场中投资者群体以噪音交易者为 , : 者结构在趋向合理但是随着我国股市的发展中小主投资者结构尤其是投资者资金结构还不成熟这导致了国内投资。 , , , 投资者不断涌入投资者资金结构正在发生变化理念与交易策略不成熟参与者有明显的正反馈策略倾向这样的交 , 。 , 。易策略博弈很容易导致股价泡沫尤其是结构性泡沫的产生本文最。后提出了相应的建议,要加强投资者教育与投资者保护制度建设。关键词投资者结构正反馈交易股价泡沫 : 作为一个新兴的证券市场我国证券市场的市场结构 , 、市场机制尚不完善尽管国内证券市场进入了全流通时代 , , 有了质的变化但是投资者群体不成熟与投资者结构不合 , 理导致投资理念和风险意识总体上并没有得到质的改变 , , 跟风与追求挖掘传闻消息再加上电子化时代带来的信息 , 传播迅速与网络交易便捷投资者倾向于追涨杀跌促成了 , , 我国的股东账户一直以中小投资者居多从表中可以市场投机性泡沫的产生。 , 2 发现个人账户数占据了所有账户的以上尤其是年投资者结构的不合理,会导致对交易群体股票估值的差 99% , 2007 上半年中小投资者账户增长迅速这影响到了投资者资金异极端化从而导致股市结构性泡沫的状态本文将通过分 , , , 。结构趋向合理化的进程从自年一段时间来中国新增析国内的投资者结构