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我国物流业的外资并购及整合分析研究 1引言 随着全球化进程的加快及物流业对外开放程度的加深，我国物流业出现的外资并购现象逐渐增多，而我国物流业的发展也因此逐渐形成三足鼎立之势，所谓的三足即国有物流企业、民营物流企业及外资物流企业。一方面,外资物流企业的大举进军，为尚处转型时期的我国物流业带来了先进的商业及经营理念，同时也带来了先进的物流技术及规范的物流服务。而另一方面,外资物流企企业在中国物流市场上的跑马圈地也加剧了这个行业的竞争程度。 外资并购案例的层出不穷已经深刻地影响了我国物流市场的竞争格局，国内物流企业必须直面外资物流尤其是物流巨头的多重挑战。然而,通过对2005年以后发生的主要外资物流企业并购案例的深人分析，笔者发现，以并购方式快速进入中国市场的外资物流企业其在中国的发展并非一帆风顺，甚至被一致看好的几个并购案例还因后期的整合不利而被贴上了失败并购的标签，相应的企业的市场表现也差强人意。当然，行业内也不乏成功收购的案例，而这些成功的收购也对曰后相关细分物流市场的竞争格局产生了重要的影响，例如 TNT对华宇的收购，通过有效的整合，天地华宇在整合后的第三年成为了零担运输行业名符其实的老大。Agility(亚致力)对百岁物流的并购，也使其在日后成为了国内冷链物流、会展物流等细分领域的领军企业。 鉴于外资物流企业通过并购后在物流市场上的不一表现，他们在企业并购上开始趋于谨慎，以至于金融危机后国内物流业有影响力的并购案例要远远小于金融危机前的情况。因此，在物流市场充分竞争的今天，对外资物流企业的并购进行总结，且对其并购的方式、步骤、并购后的整合情况及并购成功失败的原因进行深人分析至关重要。 2外资物流企业在中国的并购案例总结及并购特点 2.1外贸物流企业在中国的并购案例总结 进人2012年，全球物流业最大的并购案当属UPS对TNT的收购。由于该收购案涉及68亿美元，因此成为了UPS105年来最大的一次收购，同时也是近几年来全球物流行业内最大的一次收购。根据双方签订的协议，UPS对TNT的收购也涉及到了TNT在华的所有资产及其业务。如此一来，TNT在华全资子公司天地华宇也被纳入了被收购的范围。但据笔者了解，UPS对中国的公路运输业务兴趣不大，因此天地华宇很可能被其出售，因此在国内企业尚难接盘天地华宇的情况下，哪家国际物流巨头有意收购天地华宇将成为众人关注的焦点。 在UPS收购TNT可能影响天地华宇的未来战略布局外，2011年9月全球物流地产巨头普洛斯对浙江传化物流基地60%股份的收购也成为了近期物流业的热点。根据笔者的了解，上述普洛斯并非美国普洛斯，他属于新加坡政府投资公司即GIC所有，也可以说是新加坡普洛斯。尽管交易双方均未披露具体的收购金额，但该收购案的发生却大大增强了普洛斯在物流地产领域的领导人地位，同时也让传化物流基地有了更加充足的资金来发展其公路港业务。 普洛斯收购传化物流基地之前的一个有影响力的收购案则是2010年8月澳大利亚物流巨头拓领集团对其在华合资公司深圳新科安达物流剩余49%股权的收购，至此，拓领集团已100%控股深圳新科安达物流。由于新科安达的强项是在快消品及零售物流方面，因此拓领集团对新科安达的全资收购也让其迅速进人了中国快消品及零售物流领域的第一阵营。 在上述较有影响力的收购案之外，2007~2009年同样发生了数则能够对细分物流市场竞争格局产生影响的收购案。 例如，2008年9月，以项目物流著称的国际物流巨头Agility宣布全资收购上海百岁物流。而在此前的2007年，Agility就已经收购了广东润通国际货运有限公司及深圳裕贺海运公司，完成了其在中国货代业务上的布局。而借助百岁的网络优势及其在化工、冷链物流方面的优势，Agility不仅成为了上海世博会仅有的三家冷链赞助商之一（另外两家分别为中国外运及青岛海程邦达），同时也奠定了Agility在国内冷链物流、会展物流及化工物流等领域的优势地位。 2007年9月，美国物流巨头万络国际宣布以6000万美元的价格成功收购上海熙可物流。通过对熙可物流的收购，万络国际也迅速跻身于国内快消品物流领域的第一阵营，而通过其一贯倡导的精益物流管理理念，万络国际也将包括玫琳凯在内的知名品牌企业囊括在内。同样是在2007年9月，另一家美国物流业巨头美国世能达公司旗下的世能达物流宣布收购了天津宝运物流股份有限公司的主要运营资产，并加强了其在国内供应链咨询、运输及物流领域的布局。此外,2007年宣布的有影响力的收购案还包括耶路全球对上海佳宇物流的收购，涉及的金额及股份分别为4470万美元和65%。 再往前寻,在2005年12月中国物流快递市场全面对外资开放后，物流业有影响力的并购案例如雨后春舞般出现。例如，嘉里物流对大通国际运输的收购，耶路全球对上海世联运通物流及上海锦海捷