原创力文档- 1、本文档共13页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
股权激励_盈余管理与公司治理_苏冬蔚.pdf
:
*
苏冬蔚 林大庞
: 产权多元化股权激励和公司治理是考察我国国有企业改革成效的一 个重
要课 本文根据我国资本市场独特的制度变化, 从盈余管理的角度对股权激励的公司
治理效应进行研究并发现: 股权分置改革后尚未提出股权激励的上市公司, 其CEO 股权
和期权占总薪酬比率与盈余管理呈显著的负相关关系, 而提出或通过激励预案的公司, 其
CEO 股权和期权报酬与盈余管理的负相关关系大幅减弱并不再统计显著, 盈余管理加大
了CEO 行权的概率, 而且CEO 行权后公司业绩大幅下降本文的研究结果表明, 正式的
股权激励具有负面的公司治理效应, 只有继续深化国有企业改革并加快现代公司制度建
设, 才能强化CEO 与股东之间有效的制衡和监督机制, 切实改善公司治理
: 股权激励 盈余管理 公司治理 股权分置改革
Jensen Meckling( 1 76)
, CEO ,
, : , CEO
, CEO ,
; , ,
, CEO ,
; , , CEO
, CEO ,
Coles et al( 2006) ,
, ,
CEO
2005 , ,
, , ,
, 2005 12 31 5
6( ) , 2006 5
6, , CEO
, 200 , 154
CEO , 58
* , , : 510632, : tdsu@ jnu. edu. cn; ,
,, ( )
( NCET-08-0614) ( 70 72081) ( 2160 204)
( 0 YJA7 0084) ( 151063201000050)
88
2010 11
, CEO
, , 2006
, ,
()
, ,
/ 0
, ,
CEO ,
, CEO
CEO ,
/ 0
, , ,
; ; ;
;
Healy( 1 85) , , CEO ,
;
, CEO
, ; , CEO , CEO
, ,
,
Morck et al( 1 88) Hanlon et al( 2003) , ,
, Beneish Vargus( 2002) , CEO ,
, CEO Cheng Warfield
( 2005) , , CEO ,
, Burns Kedia( 2006) 1500
, CEO ( CEO )
,
Efendi et al( 2007) , CEO
, Peng RÊell( 2008) 2507
165 , , ,
, Cheng Farber
(2008) , CEO ,
, CEO ,
, CEO ,
Cheng Warfield( 2005) , CEO :
; , CEO
CEO ,
8
:
CEO , CEO
, , CEO
, ( 2008) ,
( 2006) ( 2008) ,
Tobinps Q ,
, , CEO
, ,
, :
: , CEO
, , CEO ,
, ,
, CEO ,
, ,
, ,
, CEO ,
, :
: , CEO
, , CEO
, :
DA ( k)j , t = A + X PROPOSAL + INCENTIVE + INCENTIVEj , t @ PROPOSALj , t
j 1 j , t
文档评论（0）