论控制权市场对上市公司会计信息质量的影响.pdfVIP

　　 20 10年 6月 　　　 　　　　　学 　术 　交 　流 　　　　　　　 　　　 Jun , 20 10 总第 195期 　第 6期 　　　　　　　A cadem ic Exchange　　　 　　　　　　Serial No. 195　No. 6 论控制权市场对上市公司会计信息质量的影响 王 铁 林 (广东金融学院 实验教学中心 , 广州 51052 1) [摘 　要 ]上市公司质量是资本市场发展的基石 ,上市公司的会计信息质量决定着上市公司的 质量 。会计盈余是联结所有会计要素的桥梁 ,会计盈余质量是会计信息质量的核心 。度量会计盈 余质量的指标主要包括可操控性应计利润 、异常应计利润 、超额经营外收入和超额期间费用 。在 公司控制权市场中 ,盈余管理反映了控制权转移这一特殊背景下并购公司与 目标公司利益相关者 之间的利益博弈 。公司的会计盈余质量在控制权转移之前逐年下降 ,而当控制权转移发生之后 , 公司的会计盈余质量有着明显的改善 ,这种现象在国有股处于控股地位的公司尤为显著 。完善 、 规范控制权市场是提高公司会计信息质量的有效途径 。 [关键词 ]控制权市场 ;会计盈余质量 ;会计信息质量 [中图分类号 ] F2766; F230　[文献标志码 ]A 　[文章编号 ] 1000 - 8284 (20 10) 06 - 0125 - 04 ( ) 上市公司 以下简称 “公司 ”质量是资本市场发展的基石 ,上市公司的会计信息质量决定着上市公 司的质量 。会计信息质量问题是财务会计研究中的核心问题 。目前 ,该领域的研究大多围绕公司会计 信息质量低下的动因等方面而展开 ,从公司控制权转移的角度对会计信息质量的研究则相对薄弱 。尽 管国内外学者对控制权转移问题进行了大量的研究 ,但基本上关注的是控制权转移对公司治理结构的 影响及由此引起市场反应和经营业绩的变化 ,并以公司会计信息真实可靠为前提 ,较少关注控制权转移 过程中会计信息质量本身的变化 。本文旨在通过分析我国公司控制权转移的发展状况及其对公司会计 信息质量影响的研究 ,扩展提高公司会计信息质量的思路 ,丰富会计信息质量研究的内容 。 　　一 、关于公司控制权及控制权市场的概念范畴 学术界关于公司控制权的概念尚无定论 ,不同的研究视角 、不同的研究阶段形成了内容各异的公司 ( ) 控制权概念 。A lch ianD em setz 1972 把企业作为各种利益主体所结成的团队生产单位 ,认为现代企业 的控制权是股东和经营者相互分享所有权和利益相互协调的制度 。J en senM eek ling ( 1976) 从委托代 理理论出发 ,主张在企业内部通过委托代理制度将经营决策权转让给经营者 ,所有者则拥有对经营者的 监督权 ,并以绩效度量和奖惩约束和激励经营者 ,进而从对公司资源使用的角度 ,将公司控制权定义为 [ 1 ] ( ) “对高层经理人员的聘用 、开除和确定高层经理工资的权力 ” 。J en senRuback 1983 认为 “公司控制 权 ”是管理公司资源的决策权 ,也就是对高层经理人员的聘用 、开除和确定高层经理工资的权力 [ 2 ] 。 ( ) Gro ssm anH art 1986 将控制权视为所有权的派生 ,是由于契约的不完备性而导致 ,是契约中没有规定 的事件的决策权 [ 3 ] 。金融经济学界以此为主线构建了公司控制权市场理论框架 ,并以 Jen sen、Ruback、 ( Dodd、A squ ith、M u llin s和 B radley 等学者为代表 , 逐步形成 了金融经济学的主流学派 洪锡熙、沈艺