银行业上市公司现金股利政策分析.pdfVIP

银行业上市公司现金股和政策分析 郭阳阳 (华南理工大学经济与贸易学院 广东广州 510006) 摘要；现金股利作为经营者回报股东的一种形式，对企业的经营和股东的利益都有重要的影响。 本文对我国银行业上市公司的现金股利政策进行统计和分析，对上市公司现金分派的特点和原因进行 了详细的探讨。同时，结合我国银行业的实际情况，对其现金股利政策的改进提 出意见和建议。 关键词 ：银行业上市公司 现金股利 股东利益 中图分类号 ：F830．91 文献标识码：A 文章编号：44—1618／F(2010)07—0042—04 一 直观的指标 ，但是由于不同企业之间总股本和股价的 ， 引言 获得经常性收入是投资者购买股票的重要原因之 差异 ，每股现金股利并不能完全反映企业问派现水平 一 ， 分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。 的差异。本文在讨论每股现金股利这个绝对指标的同 我国的上市公司支付股利的主要形式有两种 ：现金股 时，也对派息率和股息率等相对指标进行探讨。为了 利和股票股利。股票股利能保持企业 自身的现金流， 讨论的方便 ，我们只考虑由现金股利得到的现金股息 但现金股利能为投资者带来更为现实的收益。现金股 率。另外 ，本文的数据来源为新浪财经、聚源数据库 利的发放使企业的资产和股东权益减少同等数额，导 和凤凰财经。 致企业现金流出，是真正的股利。稳定的现金股利政 2．我国银行业上市公司股利政策现状 策对公司的现金流有较高的要求，通常将那些经营业 本文选择我国沪深A股的所有银行业上市公司作 绩较好并具有稳定现金股利支付的公司股票成为蓝筹 为样本 ，根据其2001—2008年的年报 ，对股利分配数 股。银行业上市公司作为我国股票市场蓝筹板块的重 据进行 自行统计，具体情况如表1所示。 要组成部分，对我国股市的稳定和发展起着重要的作 从2001年到2008年，我国银行业上市公司从3家增 用。本文对我国银行业上市公司的股利分配和财务数 加到了14家。在此期间，上市公司股利分配的连续性 据进行统计，并在此基础上对其股利分配现状、原因 和稳定性比较好，且主要是以现金股利的形式进行股 及对股东利益的影响进行深入的探讨。 利分配。每年至少有80％的上市公司进行现金股利的 二．我国银行业上市公司现金股利政策现状及存 派发 ，这一点与其他行业有着显著的区别。以房地产 在的问题 业为例，2008年只有59％的公司进行股利分配，只有 1旨标选择 51％的上市公司派发了现金股利。在所选样本中，唯 每股现金股利是衡量上市公司现金股利政策的最 一 股利分配不连续的是深发展A，在经历了几年的高 作者简介：郭阳阳，金融学硕士，南理工大学经济与贸易学院，研究方向为公司理财与证券投资。 42辛场 盛f格2o1o年第7期 分红后 ，由于受到资本充足率不足的约束 ，深发展A 盈余并不多，而行业中派现较高的企业其现金股利支 在2002年之后的三年一直未分红。 付水平已经接近发达资本市场上市公司的水平。这说 3．我国银行业上市公司现金股利政策存在的问题 明，上市公司已将每年净利润中的相当大部分回报给 虽然我国银行业上市公司在股利分配的连续性和 了投资者，企业通过现金回报投资者的意愿并不差。 稳定性上比较好，而且主要采用现金股利的形式来分 派息率反映的是股东分享企业经营成果的程 配，但是其现金股利政策依然存在着一些问题。 度 ，但是与派息率相 比，现金股息率更为被投资者 (1)每股现金股利水平较低 关注 ，它反映了投资者购买股票所得的现金流与成 从表2可以看出，虽然我国银行业上市公司每年 本 的关系 ，直接影响投资者 的收益率