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年第 期总第 期 #$$% !! !# ·文献综述 · 银行业的软预算约束：一个文献综述 廖国民 内容提要：本文从六个方面对银行业中存在的软预算约束进行了系统的综述，这六个方面分别 （） （） （） 是： 银行和政府的关系与软预算约束； 银行体系的分散化与软预算约束； 银行的消极性、寻租 ! # （） （） 与软预算约束； 中央银行作为最后的贷款者与软预算约束； 银行的软预算约束与金融危机。对银 % 3 行软预算约束理论的全面梳理有助于我们完整地理解银行体系中软预算约束的成因与后果 这可为我 6 们化解银行不良资产、提高金融效率、防范金融风险提供理论上的指导。 关键词： 软预算约束 银行体系 消极性 寻租 外部性 ’ 0 《 软预算约束这一概念最初是由亚诺什 ·科尔奈 ()*+, -+.*)/ 于!12$ 年在其著作 短缺经 》 济学 中提出来的。科尔奈用这一概念来解释社会主义经济中的经济行为及其绩效。随后的转 “ ” 型文献也大量援引 软预算约束 概念，但是这一概念的应用已经远远超出了社会主义经济和 （ ） “ ” 转型经济的范畴。自德瓦特里庞和马斯金 !113 的开拓性贡献以来，有关 软预算约束 的文献 在各个领域都得到了惊人的丰富与发展，本文在这里拟对银行业中的软预算约束进行系统的 综述。 一、银行和政府之间的关系与软预算约束 伯格洛夫和罗兰 （ ）的研究表明，银行和政府之间的亲密关系会导致银行产生软预算 !113 约束。由于政府关注全社会福利，而银行只关心自身利益最大化，当某个项目无利可图银行不 愿再融资时，政府会给银行某种形式的好处以诱使它为坏项目再融资。这里，银行为坏项目再 “ ” 融资是利用了政府的 软性 。假定在 期政府给银行一笔资金用来为 个项目融资。在 期， $ 4 ! 银行有两种选择：要么选择硬化预算约束而清算坏项目，要么选择软预算约束同时向政府寻求 津贴来为坏项目再融资。如果政府提供给银行的解救资金能够弥补银行为坏项目再融资的资 金，那么银行将会选择后者。银行通过给政府偏好的坏项目再融资，可从政府那里获得源源不 断的津贴和好处，这样银行就会产生软预算约束。 伯格洛夫和罗兰在其 !112 年的模型中，假定银行不再为政府所诱使，而是根据自身的利 益最大化和投资的机会成本来进行投资决策。假定在 期，由政府移交 单位资本给追求利润 $ 5 最大化的银行用来为项目融资。在 期，银行使用在 期所获得的项目收益为新项目再融资， ! $ 或者为在 期得到初始融资的坏项目再融资。在 期坏项目是否被提交给银行进行融资呢？这 $