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随机利率条件下影响企业可转换债券价值的因素分析.pdf
《预测》2001 年第 5 期 . 20, . 5
V o l N o
随机利率条件下影响企业
可转换债券价值的因素分析
方兆本, 范辛亭
( 中国科学技术大学 统计与金融系, 安徽 合肥 230026)
摘 要: 企业可转换债券既是企业市场价值的或有债权, 又是利率及其期限结构的或有债权。本文
以随机利率条件下企业可转换债券的定价模型为基础, 探讨了 5 种因素对可转换债券价值的影响,
这对投资者判断企业可转换债券价格的涨跌具有现实意义。
关键词: 可转换债券; 定价模型; 随机利率; 因素分析
( )
中图分类号: F 8309 文献标识码:A 文章编号: 2001
Factor Analysis on Convertible Bond Value under Stochastic In terest Rate
- , -
FANG Zhao ben FAN X in ting
(D epartm ent of Statistics F inance, the U niversity of Science T echno logy of Ch ina, H efei
230026 Ch ina)
: ,
Abstract Convertible bond is the contingent claim no t only of the firm value but also of interest
.
rate and its term structure Based on the p ricing model of convertible bond under stochastic
interest rate, th is paper studies 5 facto rs’ impact on the convertible bond’s value. T h is study has
p ractical use fo r investo rs to fo recast the movem ent of convertible bond’s p rice.
: ; ; ;
Key words convertible bond p ricing model stochastic interest rate facto r analysis
企业可转换债券是一种特殊的企业债券, 与普 为 ( )
T 即可转换债券的期限 的零息国债的价格运动
通的企业债券相比, 它赋予其持有者按其自由意志 满足如下的随机微分方程:
将可转换债券
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