风险投资基金的组织形式及其对我国的启示.pdfVIP

维普资讯 努热点分析 风险投资基金的组织形式及其对我国的启示 口 张新萌 (山东财政学院) 风险投资基金又叫创业投资 大多数公众投资者来说无法规避 一 步融资的障碍。 基金 ，是产业投资基金的一种， 投资风险，因而这种形式的投资 其次 ，我国现有的风险投资 它是以具有发展潜力但缺乏资本 基金一般不会引起中小投资者的 公司在组织结构上没有突破行政 的中小型高科技企业为主要投资 兴趣 ，很难在短时间内募集成 级别的约束，以行政命令代替管 对象的一种投资基金，其经营方 功。第二，由于公司型风险投资 理 ，专业化水平很低 ：在整体投 针是在高风险中追求高收益。它 基金是一种公开上市交易的风险 资战略设计 、系统的投资收益分 的投资 目标主要是那些不具备 资本，其注册、监管、信息披露 析、投资评估等基本问题上都没 上市资格的小企业和新兴企业 ， 都比较严格 ，尤其是公司的运作 有形成可以借鉴的经验 ；为了分 甚至是那些还处于构思之中的企 高度透 明。在这种情况下，投资 散风险，投资项 目涉及各地、各 业 ，这些企业一般都属于高新技 者会对投资的风险性加 以限制 。 行业 ，导致投资项 目监控不足， 术产业 ，其投资额较大 ，投资 回 而风险资本本身就是依靠风险投 也很难把握不同行业管理的特殊 收期较长。 资生存发展起来的，资本的本质 要求 ，反而加大了风险；在投资 特性与公众的投资偏好之间的矛 项 目的控制方面 ，满足于统计报 一 、 我国风险投资基金 盾 ，必然造成公司投资组合的不 表的表面数据 ，由于缺乏 日常审 主要存在形式的不足之处 同搭配，偏离风险投资基金高风 计 ，弄虚作假的问题时常发生 ， 风险投资基金 的组织形式 险中追求高收益的经营方针，从 并且缺乏对数据的深入分析，不 从法律组织形式和制度设计上 而失去风险资本的本来面 目。 能及时发现问题。 来看，风险投资基金可以分为公 联系我国风险投资基金的实 因此 ，公司型风险投资基 司型、契约型和有限合伙型三 际情况来看，在其运作过程中也 金作为我 国风险投资基金的主要 类。在我 国，目前的风险投资基 暴露出许多问题 ： 存在形式有待今后不断规范和完 金主要以风险投资公司的形式存 首先，我国现存的风险投资 善。我国应在继续规范风险投资 在。公司型风险投资基金是风险 公司的资本大多由国家投入 ，这 公司的同时，积极探索其他的风 投资基金最早采用的形式，与其 样就失去了风险投资基金聚集多 险投资基金形式。 他形式的风险投资基金相比，它 方资金进行投资的功能，这使得 具有运营成本高、约束 、激励、 风险资本来源渠道狭窄、规模较 二．风险投资基金组织 监督、风险控制机制有限等固有 小、实力较弱 ，不能满足风险投 形式对我国的启示 的缺陷。并且随着风险资本的发 资在融资时足量资金供给和风险 通过 比较分析可以看 出有 展，公司型风险投资基金在其运 首先在融资层面分散的要求。按 限合伙型风险投资基金是效率最 营过