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( ) 第 15 卷　第 5 期　　　　　　　　　　　　　 北京商学院学报 社会科学版 　　　　　　　　　　　 . 15　　 . 5 V O I N o 2000 年 9 月　　　 　 　 　 　 　 　( ) 　　　 . 2000 JOU RN AL O F B E IJ IN G IN ST ITU T E O F BU S IN E SS SO C IAL SC IEN CE Sep 风险投资策略 1 2 王恩群 , 周　莉 ( 1. 上海华通有色市场有色部, 上海　200063 　 2. 北京工商大学 经济学院, 北京　100037) 　　摘　要: 风险投资是一把双刃剑, 高收入与高风险并存。尽管决定风险投资成败的不确定因素很多, 但 风险投资仍有模式和规律可循。遵循这些模式和规律进行投资操作, 有助于控制风险、减少损失、提高效益, 使总体收益大于亏损; 否则就可能操作不当, 陷入困境。数量规模、组合投资、联合投资、系列投资、事前签约、 控股等都是常用投资模式。 关键词: 投资策略; 控股投资; 组合投资; 序列投资 ( ) 中图分类号: 　 830. 59　文献标识码: 　 　　文章编号: 　1002- 40 18 2000 05- 22- 04 F A 　　 风险投资的特点、性质决定了必须采取 加, 其产生某一结果或特征的可能性就越大, 与之相适应的投资方式, 才能降低失败率, 提 并趋于某一数值, 具有一定的稳定分布规律。 高成功率, 确保高收益; 否则, 投资效果不理 这说明单个高科技企业的的收益是不确定的, 想, 损兵折将, 严重者, 全军覆没。只有高风险, 但作为群体的大量企业的平均收益则具有一 没有高收益。组合投资, 联合投资, 控股或联合 定的稳定性, 且其平均收益远高于其他产业。 控股、序列投资、事前签约等为常用的投资方 尽管成功率低, 平均而言仍大有利可图。这也 式、投资策略。 说明, 高新技术产业的发展至少需要一定数量 1、数量规模与组合投资 规模的高新技术企业的支撑, 才能达到数量效 就具体的某一个高新技术企业或个人而 应。发达国家、新兴工业化国家的高技术产业 言, 盈利或亏损, 这是不确定的, 带有随机的性 的发展也证明这点。换句话说, 从投资的角度 质。但作为群体, 它们中总有一部分个体能闯 看, 投资于某一个高新技术项 目或企业, 能否 过高风险期, 顺利进入企业的成熟稳定发展阶 达到预期的目标, 是不确定的; 全额投资于单 段, 显示出统计上的特点, 具有整体特性。这整 个项 目, 失败的可能性大于成功的可能性, 且 体特点是, 某一个体是否会出现某一结果或特 一旦失败就有可能全军“覆没”。因此, 大数规 征, 是随机的, 是不确定的; 但随着个体数量增 律要求所投的的项 目或企业要达到一定的数 收稿 日期: 2000- 0 1- 04 ( ) 作者简介: 王恩群 1968- , 男, 海南省人, 上海华通有色金属公司工程管理学博士。 ( ) 周　莉 1966- , 女, 四川人, 北京工商