我国货币流通速度de协整和误差校正模型.pdfVIP

2011年第6期 改革与战略 NO．6．2011 第27卷(总第214期) REFORMATION ＆STRATEGY (Cumulatively，NO．214) 我国货币流通速度的协整和误差校正模型 胡舒予 ，耿中元 ，黄 明 (1．湖南广播电视大学，湖南 长沙 410004；2．哈尔滨工业大学管理学院，黑龙江 哈尔滨 150001) [摘要】基于协整和误差校正模型对货币流通速度的实证分析表明，我国M 流通速度与收入、通货膨胀率和货币化变量之 间存在长期稳定的协整关系，M 流通速度与收入、价格指数、货币化变量和储蓄率之间存在长期稳定的协整关系，所有符号符 合理论预期。M．流通速度的短期动态函数的稳定性比M 的要差一些。这表明目前我国以货币供应量作为货币政策的中介 目标 是可行的，且应主要 以M 为货币政策的中介 目标，同时不忽视对M 的监测。 [关键词】货币流通速度；协整；误差校正；货币政策 中【图分类号】F822．2 文【献标识码】A 文【章编号】1002-736X(2011)06—0077—04 C0一integratiOnandCorrectingModeloftheCurrencyCirculationinChina HuShuyu ，DiZhongyuan，HuangM ing (1．HunanRadioTVUniversity,Changsha．Hunan410042； 2．SchoolofManagement，HarbinInstituteofTechnology,Haerbin，Heilongjiang150001) Abstract：BasedontheempiricalsutdyonhteCO—integrationandcorrectingmodelofthecurrencycirculation，htereareastable CO—integrationrelationshipamongM 1currencycirculation，flucutationandcurrency varietyinChina，aswellasamongM2currency circulationandincome，priceindexandsavingrate．ThestabilityofM2isbe~erthanM 1，whichmeanshtecurrencypolicyofChinais available． Keywords：currencycirculation；CO—integration；error-correcting；currencypolicies 目前 ，我 国学术界对以狭义货币 谈，未加区分。改革开放以来，我国货 将货币化程度 、银行 的普及 、金融发 M。还是以广义货币M 作为货币政策的 币流通速度基本呈下降趋势。我国正处 展、经济的稳定性程度等制度因素加以 中介 目标是存在争议的。货币需求函数 于经济体制转型期，货币流通速度的变 量化，引入货币流通速度函数中，对只 (货币流通速度函数)是否稳定是货币 化必然有其特殊性。本文拟对我国的长 考虑利率和收入这样经济变量的传统模 政策实施中能否以货币供应量为中介 目 期均衡和短期动态货币流通速度函数进 型进行了明显改进。自此 以后 ，实证研 标的前提条件，因此，对货币流通速度 行研究 ，并根据实证分析结果得出对我 究中都重视制度因素对货币流通速度的 进行实证研究具有重要现实意义。自20 国货币政策实施的几点启示。 影响。对于正处于经济转型期的中国， 世纪80年代以来，大量研究采用协整 特有的制度因素