金融机构管理第八章答案中文版.docVIP

第8章 利率风险I 课后习题答案（1-10） 自己边做题边翻译的，仅供参考…. 利率波动程度比1979-1982年采用非借入准备金制度时显著降低。 2. 金融市场一体化加速了利率的变化，以及各个国家利率波动之间的传递；与过去相比，利率水平更难控制，不确定性也更大；另外，由于金融机构越来越全球化，任何利率水平的波动都会更迅速地引起公司额外的利率风险问题。 3. 再定价缺口指在一定时期内，需要再定价的资产价值和负债价值之间的差额，再定价即意味着面临一个新的利率。利率敏感性意味着金融机构的管理者在改变每项资产或负债所公布的利率之前需等待的时间。再定价模型关注净利息收入变量的潜在变化。事实上，当利率变化时，资产和负债将被重新定价，利息收入和利息支出都将发生改变，这就是所谓的“面临一个新的利率”。 4. 期限等级是指衡量资产和负债的时间期，投资组合中的证券是否有利率敏感性取决于其再定价期限时间的长短。再定价期限越长，到期或需要重新定价的证券就越多，利率风险就越大。 5. a. （1）再定价缺口= RSA  RSL = $200  $100 million = +$100 million. 净利息收入 = ($100 million)(.01) = +$1.0 million, 或 $1,000,000. （2）再定价缺口 = RSA  RSL = $100  $150 million = -$50 million. 净利息收入 = (-$50 million)(.01) = -$0.5 million, 或 -$500,000. （3）再定价缺口 = RSA  RSL = $150  $140 million = +$10 million. 净利息收入 = ($10 million)(.01) = +$0.1 million, 或 $100,000. b. （1）和（3）的情况下的金融机构在利率下降时面临风险（正的再定价缺口），（2）情况下的金融机构在利率上升时面临风险（负的再定价缺口）。（3）中的金融机构面临的利率风险最低，因为其再定价缺口最小，（1）则正好相反。 6. 根据监管要求，（美国）活期存款的显性利率为零。尽管对可转让提款指令之类的交易账户（如NOW账户）支付显性利率，但是金融机构对此所支付的利率不会直接随着利率总水平的变化而变化。然而，活期存款实际上支付了隐含利息，这种隐含利息来源于金融机构并未对其支票服务收取费用。进一步说，如果利率上升了，个人存款者会来提取（或挤兑）他们的活期存款，这回迫使金融机构用高收益、有息、对利率敏感的资金来代替活期存款。 零售存折储蓄账户是否应计入利率敏感性负债，也存在十分类似的争论。 7. 缺口比率是累计缺口和总资产之比。缺口比率可以告诉我们：（1）直接的利率风险情况（正的或负的再定价缺口）；（2）用金融机构的资产规模去除再定价缺口可以反映风险的大小。 8. √√×√×√√√√√× 9. a. 预期的利息收入： $5m + $3.5m = $8.5m. 预期的利息支出： $4.2m + $1.2m = $5.4m. 预期的净利息收入： $8.5m  $5.4m = $3.1m. b. 利率上升2%后，净利息收入下降为： 50(0.12) + 50(0.07)  70(0.08)  20(.06) = $9.5m  $6.8m = $2.7m, 减少了 $0.4m. c. WatchoverU储蓄银行的再定价缺口为$50m  $70m = $20m. 用再定价模型得出的净利息收入变化为 ($20m)(0.02) = $0.4m. d. 净利息收入变为50(0.12) + 50(0.07)  70(0.07)  20(0.06) = $9.5m  $6.1m = $3.4m, 增加了$0.3m. 利率敏感性资产和负债的利率变化通常是一样的，因为市场力量让利率总是同步变化。大多数情况下利率变化都是由政府决策引起的。 10. 再定价模型存在4点缺陷：（1）忽略了利率变化的市场价值效应；（2）过度综合，忽略了在一个再定价期限等级内的资产和负债的分布情况；（3）无法解决非利率敏感性资产与负债的支付流量与提前偿还等问题；（4）忽略了表外业务的现金流量问题。 大型金融机构都有自己的内部系统，用于显示在未来任何一天它们的再定价缺口。 支付流量反映了提前偿还的资产和未预知情况下提取的负债。只要这两者任一项大大超过预期，金融机构估算的利率敏感性就会发生错误。 11. a. 期限为30天的再定价缺口 = 75  170 = $95 million. 期限为91天的再定价缺口 = (75 + 75)  170 = -$20