盈余管理方式选择_行为隐性化与濒死企业状况改善_来自A股特别处理公司的经验证据.pdfVIP

、 盈余管理方式选择 行为隐 * 性化与濒死企业状况改善 ——— A 来自 股特别处理公司的经验证据 蔡 春 朱 荣 和 辉 谢柳芳 ( 611130) 西南财经大学会计学院 【 】 ， ， 2004 － 2010 A 摘要 目前 针对我 国濒死企业盈余管理的研究主要基 于应计盈余管理的视 角 本文利 用 年 股 被特别处理公司的数据 ，考察不同盈余管理方式对濒死企业状 况改善的影响 。研究表明 ，为了改善其状 况，濒 死企业既 实施 了应计盈余管理 ，又实施 了真 实盈余管理 。进一步的研究表明 ，濒死企业盈余管理行为 隐性化程 度越 高，越有利 于改善其状况。真 实盈余管理的成本更 高、对企业未来价值损害更 大，这可能是被特 别处理企 “ ” 。 ， 业摘帽后二次 戴帽 的重要原 因 因此 在制定和完善上市公司监 管政 策时应该综合考虑应计盈余管理和真 实盈余管理所产生的不同经济后果。 【 】 关键词 盈余管理方式 真 实盈余管理 行为 隐性化 濒死企业 经济后果 、 一 引言 ， “ ” 。 ， 我国资本市场独特的制度设计 使上市公司 壳 资源显得弥足珍贵 大量研究表明 为了避免出 ， ( : 、 ， 现亏损以及由此引发的特别处理和退市 亏损上市公司存在强烈的盈余管理动机 如 陈晓 戴翠玉 2004 ; ，1999)。 ， ， ， 陆建桥 近年来 越来越多的文献指出 除了操控应计项目实施应计盈余管理 管理层还 、 ( ) (Gunny ，20 10 ;Roychowdhury ， 可以操控经营 筹资和 或 融资等实际交易活动来进行真实盈余管理 2006)。 ， 进一步的研究表明 公司会替代性地采用应计盈余管理和真实盈余管理两种方式来操控利润 (Zang ，2007)。 ， (Roychowdhury ，2006 ;Graham 相对于应计盈余管理 经理层更倾向于采用真实盈余管理 et al． ，2005)。 ， ① 。 ， “ ” 目前 针对我国濒死企业 盈余管理的研究主要基于应计盈余管理的视角 然而 在巨大的保 壳 ， ， 压力下 如果短期内无法彻底改善经营业绩以改善其状况 濒死企业是否会同时实施应计盈余管理和真实 “ ”? ， 盈余管理来操控盈余以力保 起死回生 由于面临特殊的监管 濒死企业实施应计盈余管理的空间不断 ， ， 、 缩小 面临的法律