7-2 现金流量预测.pptVIP

第二步，计算两个方案的营业现金流量 续上表 * * * 1 在资本项目中现金流量是指一个项目引起企业现金流出和现金流入的数量。这里的现金是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。 一、现金流量的概念 1．现金流入量 二、现金流量的构成 2．现金流出量 3．净现金流量 1．现金流入量 ①营业现金收入 ②回收固定资产余值 ③回收流动资金 是指该项目所引起的现金收入的增加额。通常包括： （1）建设投资的估算 （2）流动资金投资 （3）付现成本 （4）所得税款 2．现金流出量 （4）其他现金流出 是指该项目所引起的现金支出的增加额。 3．净现金流量 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的系列指标。 净现金流量=现金流入量 - 现金流出量 为方便项目可行性分析，在项目投资决策中,通常是根据项目计算期不同阶段上的现金流入量和现金流出量具体内容，直接计算各阶段净现金流量。 三、净现金流量的计算 投资项目各阶段现金流量示意图 C0 C1 C2 固定资产投资额 垫支的流动资金 NCF1 NCF2 NCF3 NCFn-1 NCFn 销售收入 付现成本 所得税 NCFn 残值收入 收回的流动资金 建设期 （初始阶段） 0 1 2 营运期 （营运阶段） 3 4 5 N-1 N 终结点 N （1）建设期净现金流量的计算公式 建设期净现金流量= —(原始投资额+垫支流动资金) （2）经营期净现金流量计算公式： 经营期某年净现金流量= 营业收入—付现成本—所得税 公式（一） =净利润+ 折旧 公式（二） （3）终结点的净现金流量的计算 　终结点的净现金流量＝终结点经营净现金流量 +回收垫支流动资金 +回收固定资产残值 例：实达公司准备购入一项设备以扩充公司的生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10 000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。 （一）现金流量的计算 乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中每年的销售收入为8 000元，付现成本第一年为3 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3 000元，假设所得税率为40%，要求计算两个方案的现金流量。 第一步，计算两个方案的年折旧额 甲方案年折旧额＝10 000/5＝2 000（元） 乙方案年折旧额＝（12 000－2 000）/5＝2 000（元） 1 2 3 4 5 项 目 6 000 6 000 6 000 6 000 6 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 2 000 8 00 8 00 8 00 8 00 800 1 200 1 200 1 200 1 200 1 200 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 销售收入（1） 付现成本（2） 折 旧 （3） 税前利润（4）＝（1）－（2）－（3） 所得税（5）＝（4）×40% 税后净利（6）＝（4）－（5） 现金流量（7）＝（1）－（2）－（5） ＝（3）＋（6） 甲方案： 8 000 8 000 8 000 8 000 8 000 3 000 3 400 3 800 4 200 4 60