调控未见明确宽松信号.docVIP

　调控未见明确宽松信号 　　　截至1月6日，A股2012年的第一个交易日和第一个交易周，双双走出“开门绿”，让许多期待“讨头彩”给全年带来喜气的投资者深感失望。 　　《每日经济新闻》记者梳理了2012年首周A股市场相关政策面信息后发现，由于经济政策、楼市调控以及货币宽松等政策未见实质性放松，A股“开门绿”虽令人失望，但实际上早有迹象。 元旦过后的首个交易日，虽然沪深两市受外围市场利好均高开，但随后却一路震荡回落，最终上证综指、深证成指、中小板指和创业板指均以下跌收场，“披红”变为“挂绿”。而1月5日，虽然四大指数均有微弱上涨，但几乎都在盘中创出阶段性新低。 　　《每日经济新闻》记者梳理近期基本面消息后明显感觉到，国内经济走势和欧债危机依然处于复杂待解状态，这种状态并未因新年到来而有明显改观，因此股市也实在是“红”不起来。 　　高层声音：一季度经济不乐观 　　分析政策面动态，首先必须关注来自高层的权威声音。 　　据新华社报道，1月1日至2日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到湖南省湘潭市、株洲市调研经济运行。在调研时，温家宝强调：“从全国来说，一季度可能比较困难，这也是我为什么元旦就来和企业家座谈的原因。” 　　与经济困难相对应的是2011年的股市的“极差”表现。2011年上证综指下跌21.68%，跌幅居历史第三；深证成指下跌28.4%，跌幅居历史第二。 　　上海证券分析师曾小勇认为，A股的走熊与通胀、转型等多因素有关。 　　事实上，2011年是宏观调控政策密集出台的一年，从2010年10月直至2011年年底，央行先后5次加息，9次上调存款准备金率，这对稳定物价、遏制通胀起到明显作用，CPI涨幅在连续4个月回落之后，2011年11月已降至4.2%的水平，全年物价形成触顶回落的曲线。 　　不久前结束的中央经济工作会议明确提出，当前经济增长下行压力和物价上涨压力并存，部分企业生产经营困难。会议提出“稳中求进”的工作总基调。而温总理的前述讲话，也传递出经济形势依然面临困难的信号。 　　对于未来政策的动向，曾小勇认为有两点值得关注：一是关注实体经济和结构调整，他认为，流动性的松紧是对重点项目、在建项目和非产能过剩行业而言，股市、楼市期待短期政策放松注定落空。 　　第二，“稳中求进”的“稳”不是不动，而是要稳定增长、保持物价总水平基本稳定、促进社会和谐稳定，同时还要实现结构调整和经济发展方式转变的进步、技术改造的进步、管理和效益的进步、改革开放的新突破，这说明保增长也是政策重要目标，但增长方向将在扩大消费需求和非产能过剩行业的投资需求上，如战略新兴产业投资、民生投资（000416）等。 　　楼市调控：尚无松动迹象 　　2011年12月5日，央行三年来首次下调存款准备金率，很多市场人士认为这是宏观调控侧重点变化的细微信号，并期待着调控政策进一步放松。但事实上，如前所述，“松”不是重点，“稳”才是重点。 　　2011年12月12日至14日在北京举行的中央经济工作会议认为，推动2012年经济社会发展，要突出把握好稳中求进的工作总基调，要继续实 施积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管 理。 　　不仅如此，2011年经历严厉调控的楼市也未见松动迹象。 　　从时间上看，始于2010年1月7日“国十一条”的本轮调控的严厉程度，在之后二、三线城市出台限购令后达到顶峰；从信贷政策上看，先是提高了二套以上首付比例及房贷利率，其后部分银行提高了首套房贷款利率，信贷政策的严厉也达到新高度。 　面对如此严厉的调控政策，过去的一年房地产市场成交惨淡。有数据显示，2011年，14个重点城市累计成交套数同比下降15%，其中一线城市下降15%，二线城市同比降15%；同时，14个重点城市当年累计成交面积同比下降17%，其中一线城市下降15%；二线城市同比降18%。 　　长城证券分析师刘昆认为，随着二、三线城市限购令仅在少数城市落地和存款准备金率下调，表明政策严厉程度有可能已过了顶点，由观察期过渡到微调状态，但这并不意味着调控的放松。 　　2011年7月的中央政治局会议就强调，要坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设，坚持调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松，坚决遏 制住房价格过快上涨。刘昆预计，2012年第一季度，以限购为核心的调控政策对市场震慑作用仍持续存在，楼市预计仍将处于成交低迷期。 　　海外市场：债务危机继续蔓延 　　去年以来，发达国家债务危机主要是欧债危机，已成市场关注焦点，并将在2012年继续发酵。 　　2011年2、3月以利比亚为核心的中东局势动荡，另外自然灾害频发，如日本地震海啸导致核泄漏也吸引