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上海中期 選擇權交易介紹 交易人投入選擇權市場的階段 新手:選擇權操作基礎五式 第一式:大盤看漲,買Call(買權) 第二式:大盤看跌,買Put(賣權) 第三式:買近月份選擇權,流動性大,進出 靈活 第四式:買近月份且價外一、二檔選擇權 ,成本較低 第五式:採買進選擇權策略,風險有限 選擇權買方在期初、中、末交易要領 期初 : 賺取權利金差價為主，減少時間價值消耗 。(1.履約價由價外，轉入價內或價內一 檔即可離場。2.權利金已有差價利潤可 考量擇價離場。) 期中 : 可同時考量賺權利金差價或到期指數現金 結算優點;二擇一處理。 期末 : 剩下最後一週到期結算時，儘量利用權利 金賺取指數結算的倍數效益。 老手：依市場行情變動，決定買、賣策略。 同時賣出買權CALL+賣權PUT之動態避險操作 微利時代大戶利用台指選擇權的策略 1.像開保險公司一樣，賣保險，賺保費。 2.像開綜合券商一樣，發行認購與認售權 證，賺權利金。 選擇權 = 保險 選擇權的權利金=premium。 保險的保費=premium。 概念上：選擇權=保險。 買方：想買保險的人(一般的投資人)。 賣方：具有資金的保險公司，懂得利用 再保險(規避風險)，穩定賺取保 費者。 台股指數認購認售權證 指數認購權證：台指選擇權的買權Call。 買方：看漲買進認購權證之交易人(一般交易人) 賣方： (認購權證發行商)具有資金，懂得利用避 險工具鎖住利潤，賺取權利金者。 指數認售權證：台指選擇權的賣權Put。 買方 ：看跌買進認售權證之交易人(一般交易人) 賣方：(認售權證發行商)具有資金，懂得利用避 險工具鎖住利潤，賺取權利金者。 權證發行商之優勢 A.賺取權利金Premium(主要是時間價值) B.選擇權賣方的優勢： 1.買Call+買Put=買權(時間價值+內涵價值)+賣權(時間價值+內涵價值) 上漲 下跌 2.賣Call+ 賣Put =買權(時間價值+內涵價值)+賣權(時間價值+內涵價值) 上漲 下跌 C.賣方勝算：3 比 1 行情 行情 (時間價值絕對歸賣方所有) 損益圖形說明 損益平衡點 損益平衡點 梯形面積之內，是權證發行商之利潤區。梯形面積 之外的區域為風險區。 價格 0 + - 損 失 損 失 1.發行認購權證 2.發行認售權證 賣出Call 賣出Put THE END 介紹結束,謝謝各位 ! 上海中期期貨經紀有限公司 * * 主講人:方 世 聖 上海中期期貨經紀有限公司顾问 全世界的所有選擇權市場，一般投資人在剛進 市場，均偏向買方。 風險有限，希望無窮是選擇權市場，吸引一般 投資人的最重要原因。 選擇權基礎五式是一般投資人共同的思考邏輯。 選擇權市場的老手或法人，則隨市場多空的變 化，而選擇適當的交易策略。 同時賣call與put並用，並以期指作動態避險， 是大戶在微利時代，很好的理財方法。 台指選擇權操作戰略 1.新手:看漲、看跌。 2.老手:依市場行情變動，決定買、賣。 1. 大漲：買 call 2. 小漲：賣 put 3. 大跌：買 put 4. 小跌：賣 call 5. 盤整：賣 call 與賣 put 6. 可能兩邊噴出：買 call 與買 put 台指04 3 6043.0 6044.0 4 6040.0 3384 [買權 CALL] 選擇權 [賣權 PUT] 買進價 賣出價 成交價 履約價 買進價 賣出價 成交價 245.0 256.0 250.0 580