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证券交易 第五章 经纪业务相关实务 讲解：临河建设南路营业部 刘邵敏 第一节：股票网上发行 一、网上发行的概念和类型 (一)网上发行的概念　　股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统进行申购的发行方式。 网上发行具有以下优点： 1.经济性。2.高效性。 　（二）网上发行的类型　　网上竞价发行和网上定价发行　　1.网上竞价发行　　新股竞价发行在国外指的是一种由多家承销机构通过招标竞争确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推销证券的发行方式，也称招标购买方式。　　在我国，新股网上竞价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，以自己作为唯一的“卖方”，按照发行人确定的底价将公开发行股票的数量输入其在交易所的股票发行专户；投资者作为“买方”，在指定时间通过交易所会员交易柜台，以不低于发行底价的价格及限购数量，进行竞价认购的一种发行方式。　 网上竞价发行的优点：　 （1）市场性。（2）连续性。 网上竞价发行的缺点：股价容易被机构大资金操纵。 第一节：股票网上发行 一、网上发行的概念和类型 2.网上定价发行 　 　　新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点： 一.是发行价格的确定方式不同 二.是认购成功者的确认方式不同 　　 2000年以后，我国新股发行出现过多种形式，如上网定价发行、网上累计投标询价发行、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合方式、向二级市场投资者市场配售等。其中，网上累计投标询价发行和网上定价市值配售也都属于网上定价发行模式。 　　 自2005年1月1日起施行首次公开发行股票的询价制度。 　　 2006年5月19日，深圳证券交易所和中国结算公司共同发布《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》； 2006年5月20日，上海证券交易所和中国结算公司共同发布《沪市股票上网发行资金申购实施办法》。 从这两个文件规定的内容看，主要是采用了新股发行现金申购制度。  第一节：股票网上发行 二、股票上网发行资金申购程序 　　（一）基本规定 　　1.申购单位及上限。上海1000股，深圳500股。 　　 上交所，申购单位为1000股，超过必须是1000股的整数倍，最高不得超过当次社会公众股上网发行总量的1‰，且不得超过9999.9万股。 深交所，申购单位为500股，超过必须是500股的整数倍，但不得超过主承销商确定的申购上限，且不超过999999500股。 　　2.申购次数 　　 同一证券账户的多次申购委托，除第一次申购外，均视为无效申购； 新股申购一经确认，不得撤销。 　　3.申购配号 　　 每一有效申购单位配一个号；对所有有效申购单位按时间顺序连续配号。 　　4.资金交收 　　结算参与人应使用其资金交收账户完成新股申购的资金交收，并应保证其资金交收账户在最终交收时点有足额资金用于新股申购的资金交收。如果结算参与人发生透支申购的情况，则透支部分确认为无效申购。 第一节：股票网上发行 二、股票上网发行资金申购程序 　　（二）操作流程（5步）（考点） 　　　1.投资者申购。申购当日（T+0日），投资者在指定的申购时间内通过与证券交易所联网的证券营业部，根据发行人发行公告规定的发行价格和申购数量缴足申购款，进行申购委托。已开立资金账户但没有足够资金的投资者，必须在申购日之前（含该日），根据自己的申购量存入足额的申购资金；尚未开立资金账户的投资者，必须在申购日之前（含该日）在与证券交易所联网的证券营业部开立资金账户，并根据申购量存入足额的申购资金。 　 　2.申购资金冻结、验资及配号（T+1日） 。申购日后的第一个交易日（T+1日），由中国结算公司的分公司进行申购资金冻结处理。 　　3.摇号抽签、中签处理（T+2日） 　　4.申购资金解冻（T+3日），主承销商公布中签结果，中国结算公司对对未中签部分的申购款予以解冻。 　　 5.结算与登记。 　　注意：T+0申购，T+1申购资金冻结、验资及配号, T+2摇号抽签、中签处理, T+3申购资金解冻。 第一节：股票网上发行 二、股票上网发行资金申购程序 　　　（三）网上发行与网下发行的衔接 　 　1.发行公告的刊登 　　 发行人和主承销商应在网上发行申购日一个交易日之前刊登网上发行公告，可以将网上发行公告与网下发行公