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__招商证券-基金研究-证券投资基金市场四季度投资策略.pdf
证券投资基金市场 2004 年四季度投资策略
招商证券研究发展中心
杨 晔 吴志刚 证券投资基金市场2004 年四季度
投资策略
电话 0105853
电子邮件 yangye@
在阅读本报告前请务必首先阅 2004 年 10 月
读封底的重要说明
我们对 A 股市场今年四季度的回报持较为谨慎的乐观态
度 但形势明朗之前股票市场仍将持续幅度较大的震荡行情
主要投资于蓝筹股的偏股型基金的表现显著优于大势的概率
并不高 股票型基金今年四季度的平均回报大致与主要市场
指数相同 混合型基金回报均值大约低于股票型基金20-30%
债券型基金或可录得小幅度的正回报
针对此种市场环境 投资者可以采用机会主义的投资策
略 通过积极的时机选择提高短期回报 并且回避系统性风
险 波段操作时应以指数型基金作为主要的投资工具 逢低
技术性买进的重点应该是今年 5 月以后新设立的基金
封闭式基金市场缺乏必要的流动性 并且制度性障碍近
期很难获得突破 投资者新增对封闭式基金投资时应特别谨
慎 注意控制流动性风险
考虑到投资者可以获得更好的交易时机 我们建议投资
者暂时继续持有债券型基金 除非有数据显示通货膨胀对利
率政策的压力再度上升
第1页
证券投资基金市场 2004 年四季度投资策略
一 回顾 上半年基金市场基本情况
2004 年第三季度 随着基础证券市场的大幅度下跌 基
金净值也曾经一路走低 几乎接近投资者所能容忍的极限
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