原创力文档- 1、本文档共10页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
_四季度权证市场投资策略报告PDF.pdf
权证分析报告
四季度权证市场投资策略报告
投资要点：
研究员：徐宁
电 话：+86-2584457777-740
受宝钢和万科权证到期前市价向理论价值收敛的影响，大
电 邮：
Jamie_xu@
部分权证在三季度都经历了较为明显的下跌过程。
报告时间：2006 年 9 月 22 日
目前仍在交易的 26 支权证中，有 9 支的溢价率为 30％以
上，13 支内在价值为 0。以隐含波动率水平和理论价值为估
值标准，截至报告日，仍有 19 支权证处于大幅高估状态。
通过对本季度权证市场隐含波动率走势的观察，我们发现
权证市场的估值水平并未受权证到期的影响而明显下降。
综合考虑权证的价格风险和估值水平，我们推荐华菱 JTP1
地址：南京市中山东路90号
（038003）和万华 HXB1（580005）。
华泰证券有限责任公司（210002）
理论价值 市场价格
证券代码 证券简称 估值水平 价值状况 评级
（元） （元）
030002 五粮 YGC1 6.444 7.002 高估 深度价内 谨慎推荐
038003 华菱 JTP1 1.318 1.176 低估 价内 推荐
580005 万华 HXB1 11.960 11.205 低估 深度价内 推荐
038004 五粮 YGP1 0.136 1.088 大幅高估 深度价外 卖出
038005 深能 JTP1 0.206 0.43 大幅高估 价外 卖出
038008 钾肥 JTP1 1.032 1.526 高估 深度价外 卖出
580001 武钢 JTB1 0.082 0.59 大幅高估 价外 卖出
580990 茅台 JCP1 0.099 1.002 大幅
文档评论（0）