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究 研 业 行 第三只眼看军工 第三只眼看军工 ——从军品到民品的嬗变 ——从军品到民品的嬗变 看好 中性 看淡 维持评级 2006 年 7 月 25 日 究 研 度 深 投资要点 研究员： 陈刚 0212045 以 1999 年 “美国轰炸中国驻南斯拉夫大使馆”为标志，中国 chengang@ 军工行业重新得到政府的高度重视，军工行业进入周期的拐点。 随着武器研制和定型的完成，从 2003 年开始，我国进入了新一 轮的大规模部队换装时期，其力度之大，范围之广，为和平时期 相关研究报告 我军历史上之少有，军工行业也进入了一个迅速发展的时期。在 2008 年大范围的换装将基本完成后，未来的发展将逐渐以高新技 《航天电器研究报告》 术武器为主。 2005 年10 月11 日 《航天航空和军工行业研究报告》 有中国特色的军事变革将是一个长期过程，在不发生重大突 2005 年11 月30 日 发事件情况下，和平发展仍然是主流。未来我国的军工行业将在 《航天动力调研报告》 一个较高基数上平稳发展，增长速度将逐渐下滑，行业将面临分 2005 年12 月28 日 化。在看好军工行业未来发展的同时，我们对行业的高估值、周 《火箭股份调研报告》 期性和概念的炒做持以谨慎的态度，军工行业未来的行情将必然 2006 年1 月25 日 出现分化。 《中长期科技规划对军工行业的影响》 在 “十一五”期间将是我国军工行