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测算养老基金内嵌收益保证风险准备金的新方法.pdf
V01．2l
第2】卷第2期 系 统 管 理 学 报 NO．2
2012年3月 of MaF．2012
JournalSystems·b-Management
文章编号：1005—2542(2012)02—0239—07
测算养老基金内嵌收益保证风险准备金的新方法
王亦奇1， 刘海龙2， 李舍伟2
【摘要】针对养老基金嵌入的收益保证，在随机利率的框架下，结合养老基金的资产配置策略，提出了新
的测算风险准备金方法，并以养老基金常用的生命周期策略为例，得到了风险准备金的解析解，最后，运用一
个数值算例和中国金融市场数据实证研究了新方法的可行性与合理性。运用新的测算方法，所测算出的风
险准备金能够反映投资机构所采取资产配置策略的风险偏好，更加真实和精确地刻画了养老基金投资机构
所面临的风险。
关键词：风险准备金；资产配置策略；收益保证
中图分类号：F832．48 文献标识码：A
ANew to ReservesforReturnGuarantees
Computing
Approach
EmbeddedinPensionFund
WANG 2，LIHan—wei2
Yi—qil，LIUHai—long
Stock of
(1．ResearchCenter，Shanghai 200120，China；2．AntaiCollege
Exchange，Shanghai
200052，China)
Economies＆Management，ShanghaiJiaotongUniversity，Shanghai
return embeddedin theassetallocation taken
[Abstract]Forguarantees pensionfund，considering strategy
anew to reserves．Weobtain solutionfor
fund，we analytical
bypension propose approachcomputing
reservesunderdeternfin]stic the and
computing strategies，andempiricallystudy feasibility
lifestyle
from thenew
ofthenew numerical anddata financial
rationality approachthrough examples market．By
reservescalculated wi
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