上海市国有创业投资发展现状分析及建议田澍.pdfVIP

Soft Science 软科学 上海市国有创业投资发展现状分析及建议 创业投资是科技金融体系中最活跃、最有效的要素之一，而国有创投是创业投资中的重要构成。充分发挥国有资 金在创业投资领域的独特优势，对上海加快科技与金融结合，发展战略性新兴产业具有重要意义。本期“软科 学”基于复旦大学课题组的研究成果，重点分析了上海市国有创业投资机构的发展状况。 课题负责人/田澍、张陆洋 我国国有创业投资从1985年起步，创建之初起 现有引导基金管理、项目直接投资和中小企业金融 就肩负着抚育科技型中小企业、促进高新技术产业 服务三大类业务，共发起引导了19只子基金，同时还 发展的重要使命，是推进我国高新技术产业化的重 受托管理着安徽省的引导资金，类似该运行模式的 要力量。经过多年的探索和实践，上海已经形成了 国内国有风险投资机构有深圳创新投资集团、重庆 政府主导，民间参与，专业管理、市场化运作的创业 科技投资有限公司，北京中关村科技投资服务有限 投资发展格局。上海的国有创业投资始于 1992 年。 公司等。尽管近年来上海国有创投稳步发展，但相较 目前，上海国有创业投资机构包括市级和区县级 兄弟省市发展步伐较慢，具体表现为： 的创业投资基金、国有企业设立的创业投资基金、 综合实力排名不高 据清科集团（Zero2IPO）综 以及各产业园区的创业投资基金等。据统计，截至 合投资、管理、融资、退出等多项指标发布的“本土 2010年底，上海参与创业投资（以下简称：创投）的 创业投资企业排名榜单”，2010年入围本土50强的 国有资金约为 127.5 亿元（人民币，下同），占全部管 上海国有创投机构有上海创投、徐汇科投、张江创 理创投资金的26.3%，国有资本已成为上海创投行业 投等，依次名列32、33、34位，但在2011年只剩下上 发展、支撑助力创业企业培育的重要力量。 海创投一家，且排名也下滑至第36位。相较之下，兄 弟省市表现抢眼，深圳创新投资集团（简称“深创 上海国有创投竞争力呈现下降趋势 投”）自2008年以来连年排名第一，江苏高科投资集 自2000年以来，上海国有创投已经形成了国有 团（简称“江高投”）、苏州创投、湖南湘投、湖北高 创业投资引导基金、国有创业投资基金和混合运行 新技术产业投资、广州科技风投、广州市科投等国有 的三类运营模式。一是以上海创业投资有限公司为 创投均排在上海机构之前。总体来看，进入本土50 代表的引导基金模式，以政府的资金作为杠杆，引导 强的国有创投机构占有相当比例，而上海国有创投 社会各类资金专注于早期风险投资，十多年来将政 机构的综合能力不占优势。 府资金放大了5倍，投资了300多个早期项目，从7只母 大量国有资金进入创投领域，但对其他资本的 基金（Fund of Fund）发展至17只，被科技部、国家发 引导作用不强 据调查显示，全市创投机构的注册 改委作为政府引导基金的发展样板，成为各地成立 资本国有资金数额从2009年的59亿元大幅提高到 政府引导基金的榜样；二是以上海科投为代表的直 2010年的132亿元，实收资本到位率较高，达到127.5 接投资模式，直接承担了政府科技投资的职能，已