有效激励职业经理人――从相悖的代理理论及管家理论出发.pdfVIP

Frontier Theory 有效激励职业经理人 ——从相悖的代理理论与管家理论出发 蕊文／肖清凌文辁 内容摘要：本文从一对相悖的理论角度展开——代理理论和管家理论，来讨论职业经理人的激励问 题，代理理论如何激励，管家理论如何激励，文章结合两种形式的激励方式，搭建了一个新框架， 并为进一步的研究奠定基础。 关键词：职业经理人激励机制 代理理论管家理论 要想更好地激励职业经理人， 相对于发达国家的职业经理人 代理理论总共经过了三个阶 必须首先要了解职业经理人的行 激励制度而言，中国的职业经理人 段：团队生产、代理成本、委托一 为，在当今公司治理的研究当中， 激励存在着许多的不足之处，没有 代理理论。委托一代理理论是过去 对职业经理人的研究存在着两种 形成一个规范的体系，国有企、Ik、 20年中代理理论最重要的发展，也 “相悖”的理论——代理理论和管 民营企业以及家族企业对于职业经 是现今企业治理中比较流行的一个 家理论，以往的研究对上市公司、 理人的要求各有差异，激励制度存 理论。委托一代理关系是指：一个 家族企业、民营企业的职业经理人 在许多问题，例如，薪酬分配的不 人或一些人委托其他人根据委托人 行为进行了分析和探讨。两种理论 合理、殷权激励制度受限以及经理 利益从事某些活动，并相应地授予 的研究结果和对比分析可归结为： 人市场不完善等问题。因此，对比 代理人某些决策的契约关系。 从企业理论角度看代理理论和管家 国外发展成熟的职业经理人激励制 对于职业经理人来说，代理 理论，两者本质上都是从属于合约 度以及了解到我国职业经理人激励 理论认为，拥有信息优势的经理人 理论的，尤其是从属于企业合约理 现状，就必须制定一个适合中国市 作为企业的代理人，这就为经理人 论。代理理论主要是从经济学的视 场的激励制度，从而提高职业经理 提供了剥夺或侵占企业资源的可能 角来看待职业经理人与所有者之间 人的效率，更好地为企业服务。 性，这时代理问题就出现了。要使 的关系，相比之下，管家理论则是 经理人努力地为所有者工作，所有 从组织行为学和组织社会学的角度 二．代理理论和职业经理人激励 者一方面要实施选择性的经济激励 来分析问题。 代理理论是西方现代企业理论 方案，运用外在的物质性激励因素 的两个重要分支之一，另一个为交 去满足经理人的经济需要，另一方 一、职业经理人的激励问题 易成本理论。交易成本理论重点在 面要对经理人进行组织控制和市场 在发达国家中，职业经理人的 于研究企业与市场的关系，代理理 控制。 激励相对已经比较成熟，而且有了 论则侧重于分析企业内部权力结构 委托人与代理人的效用最大化 一套规范的体系。 安排及企业成员之间的代理关系。 往往是不～致的，因此，委托人必 《企业管理》杂志2013年第～期117 Frontier Theory 须设计出一个代理人能够接受的契 理人，还是集体主义、组织至上、 包括股份、股票期权、职位提升、 约，这一契约能够使代理人在追求 值得信任的管家；二是在治理结构 文化认同、内部创业计划等。在企 自身效用最大化的同时，实现委托 设计上，究竟是建立独立的董事会、 业的不同阶段，针对职业经理人的 人的效用最大化。激励问题的产生 增加外部或独立董事，以加强对经 不同需求，建立不同的激励方式。 源于契约双方存在非对称信息、外 理人的监督和控制，还是将董事会 另外，这种结构型激励机制还需要 部环境影响和代理人的机会主义行 主席与CEO二职合一、增加内部与企业状况相容。 为等三个条件。在考虑双方利益的