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浅析我国证券投资基金的投资现状 摘 要 证券投资基金是一种间接的投资方式，由基金管理公司以发行基金份额的形式，募集投资者的资金，进行统一管理和投资，投资者共享投资收益、共担投资风险，基金管理公司只收取固定比例的管理费。在相同的风险水平下获得较高的收益，我国的证券投资基金由于发展历史较短，基金运行的市场环境和法律环境都有待提高，所以我国证券投资基金的评价，一定要结合我国证券市场的实际情况。我国先后出台的一系列法律，对于规范基金的行为起到了重要作用。但是，在实际操作过程中，基金的运作是否规范，行为是否成熟，是许多研究人员共同关心的研究课题。其中，开放式证券投资基金具有收益性、安全性、流动性等优点，因而越来越受到投资者的欢迎，正逐渐成为重要的理财方式。 本文的研究内容可以归纳为四个主要方面：第一，证券投资基金理论的基本论述；第二，国内外证券投资基金的发展状况；第三，我国证券投资基金投资的投资策略分析；第四，针对我国基金投资基金中存在的问题，提出相应的建议。 关键词： 证券投资基金，投资风险，投资策略，改善建议。 一、证券投资基金理论的基本论述 1 .证券投资基金的概念 证券投资基金是一种间接的投资方式，由基金管理公司以发行基金份额的形式，募集投资者的资金，进行统一管理和投资，投资者共享投资收益、共担投资风险，基金管理公司只收取固定比例的管理费。在理解证券投资基金概念时，还需注意三个方面： (1)证券投资基金主要投资于股票、债券、货币市场工具和衍生市场工具。目前，我国证券投资基金尚不能投资于金融衍生市场工具。 (2)证券投资基金募集的资金需交由托管人统一进行保管，并监督资金的管理。基金管理人不得持有资金。在我国托管人一般是具有托管资格的商业银行。 (3)基金管理公司管理的每一只基金应独立核算、独立运营。 2. 证券投资基金的特征 与其他机构投资者和个人投资者相比，证券投资基金独有的特点是： (1)证券投资基金的规模较大。因为证券投资基金是一种集合理财方式，所以可通过公开募集到大量资金。在我国证券投基金的规模平均水平在几十亿，在2007年的牛市行情下，很多基金的规模曾一度达到过百亿以上。欧美等金融发达国家的基金规模平均水平都在百亿以上。 (2)证券投资基金具有专业性。证券投资基金是由一批投资经验丰富的专业人才进行管 理的，因而可以克服单个投资者追涨杀跌的盲目性。 (3)证券投资基金可降低交易成本。因证券投资基金具有较大的投资规模，所以它们会成为券商争相招揽的大客户，为了得到基金的青睐，券商间会大打佣金战，因而证券投资基金往往会较普通投资者享有更低的佣金优惠。 (4)证券投资基金投资范围更广泛。普通个人投资者往往无法参与银行间拆借、证券回购等市场的交易，而证券投资基金作为机构投资者则没有这方面的限制。 (5)证券投资基金可以更好地降低风险。因证券投资基金规模较大，所以可以较好地将资金分散投资于不同的市场、不同的地区和不同的行业，降低投资组合的非系统性风险。 所以，证券投资基金是指由不确定多数投资者不等额出资汇集成基金，然后交由专业性投资机构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并主要投资于各种有价证券和其他金融产品，获得收益后由原投资者按出资比例分辜，而投资机构本身则作为基金管理者获得一笔服务费。可以说，投资基金作为一种集中资金．专家经营，组合投资，分散风险的投资制度，有利于改善证券市场的投资者结构；有利于活跃交易稳定市场：有利于树立正确的市场投资理念；抑制投机气氛；有利于改进上市公司的股权结构。 二、国内外证券投资基金的发展 我国证券投资基金的发展过程：虽然投资基金在国外已经有了上百年的历史，最近几十年有独领风骚，但在我国，投资基金从无到有，只走过了短短十几年的发展之路。 (1)海外中国基金初试啼声 1985年，中国东方投资公司在香港地区、伦敦推出了中国东方基金，揭开了国内金融机构从事证券投资基金业务的帷幕。1989年，香港新鸿基信托基金管理有限公司推出新鸿基中华基金。总之，从第一只海外的中国基金诞生开始，到1990年为止，只能说中国投资基金刚开始从海外起步，此时国内尚没有设立一只基金。 (2)中国国内基金初步发展 1990年底，新中国的第一家证券交易所——上海证券交易所成立，标志着我国证券业发展进入了一个新时期。当时是市场规模虽然还小，但市场运作正在日趋完善，投资者的金融投资意识也逐渐增强。在这种情况下，一些省市的地方证券公司开始尝试发行基金证券，如武汉基金、珠信基金、南山风险基金等，它们的规模都非常小，不足一亿元。而且由于没有立法规范，这些基金的类型、资产组合、兑现方式等均存在较大的差异，投资风险无法控制，投资者利益难以保障。 从1992年开始，投资基金的发展进入新阶段，基金业主管机关是中国人