天然橡胶市场走势或呈前低后高——天然橡胶期货市场2011年回顾与2012年展望.pdfVIP

2012年第1期 市场信息 ·41· 天然橡胶市场走势或呈前低后高 一 天然橡胶期货市场2011年回顾与2012年展望 刘 宾 (中证期货有限公司，广东 深圳 518O48) 摘要 ：2011年天然橡胶市场走势总体呈现冲高回落的大调整格局，沪胶指数高点 在 43000~45000元，而下方低点略超出预估，最低达到23790元。主要有三大影响 因素 ：2010年对供需面过度炒作导致天然橡胶价格累积涨幅过大，市场有修复的需 求；下游企业消费受到成本过高的压制，日本强地震、泰国洪水、中国汽车产销增速大 幅放缓也对天然橡胶消费形成拖累；欧洲债务危机全面爆发对整体宏观经济环境也 形成压制。众多的利空因素叠加导致了完整的三浪调整走势。2012年天然橡胶市 场依旧较为复杂。天然橡胶基本面和宏观面的共振主要体现在 2012年上半年形成 压制因素，预计下半年市场形势或略有好转 ，2012年天然橡胶市场走势略微呈现前 低后高的局面，不过由于 2011年累积跌幅较大，而且产胶国的政策底基本形成，2012 年天然橡胶价格继续下跌的空间有限，下方存在 3个支撑位，分别为 23500元、22000 元和 20000元 ；上方三大重要阻力位分别为 30000元、34500元和 36500元。 关键词：天然橡胶；期货市场；沪胶 ；日胶；市场走势 1 2011年沪胶期货市场和 日胶期货市场 16．79／6。主要推动力来 自供需紧俏的预期所提 行情 回顾 振 ；另外国际原油价格表现偏强也形成助推。第 1．1 沪胶市场 2阶段 ：2月 9日至 5月 6日。沪胶指数终结上涨 格局，完成第 1浪下跌，最低 回落到 29520元。市 2011年沪胶市场走势总体呈现冲高回落的 场泡沫破灭最大的因素在于天然橡胶价格累积涨 格局，沪胶指数高点在 43000～45000元，而下方 幅过大，下游轮胎企业难以承受过高的成本，同 低点略超出预估的 30000元或 26000元 ，最低达 时 呼吁管理层调控价格的声音较大，引发市场对 到 23790元，而且由于内外形势严峻，2011年第 4 消费的担忧 ；3月初 日本强地震的冲击 以及 4月 季度市场行情延续了弱势探底的格局。从整体来 欧洲债务危机集 中爆发，导致本轮沪胶指数累积 看 ，2011年沪胶市场只有 1月延续去年的牛市形 成上冲，之后走势则呈现了完整 的三浪下跌走势。 跌幅达到 31．8 。第 3阶段：5月 6日至 7月 27 截至 2011年 12月 21日，沪胶指数收报 25337 日。调整周期中的第 2浪反弹。沪胶指数反弹高 元 ，较 2010年底的37098元下跌 31．7％，但从年 点到 36491元，涨幅23．6 。主要是因为有技术 内最高点43293元到年 内最低点 23788元，最大 性修复的需求；市场对下半年政策放松的预期；受 跌幅为 45 。 合成橡胶价格强势上涨的推动。但欧洲债务危机 沪胶市场具体走势大致分为 4个阶段。第 1 问题一直困扰市场，导致反弹走势显得步履蹒跚。 阶段：