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专题目录2008年全球外汇市场主要货币分析和展望 一：2007年全球经济和汇市回顾 07年全球经济回顾 美国经济减速 欧日经济稳步增长 新兴市场经济保持强劲增长势头 07年汇市回顾 07年外汇市场主要有四大投资主题 07年外汇市场最突出的事件 07年主要的几种货币对美元的升值幅度 二：2008年全球经济展望 全球经济增长将放缓 国际主要商品市场价格还将居高不下 全球仍需应对通胀压力 主要央行在经济增长与通胀间进行的艰难决择 三：2008年全球主要货币的投资机会分析预测 美元:继续下跌趋势难改 黄金:继续创新高趋势不变 欧元 :向上徘徊于经济放缓与通胀压力之间 英镑:继续走下坡路难免 澳元:受益于大宗商品价格走高 加元:受美国负面影响有限 瑞士法郎 : 规避金融风险的好工具 日元:受益套息交易水平 一：2007年全球经济和汇市回顾 07年全球经济回顾 07年的世界经济，呈现出动荡加剧、形势分化的特点。主要是由于美国经济减速和次贷危机对全球金融市场构成了严重冲击，使流动性过剩的局面在短期内迅速转变为流动性枯竭，金融市场剧烈波动。 值得庆幸的是，金融市场的动荡尚未波及到实体经济，世界经济整体上仍保持相当的活力，世界经济增长势头放缓，预计全年世界GDP增长率约为5%，比2006 年降低0.5 百分点。 3. 2007年世界主要国家GDP： 4. 全球主要经济体增长率: 07年世界主要经济主体表现 美国经济减速 （1） 受利率不断提高的影响，自2006 年第二季度起，美国房地产价格持续下跌，住房需求减少，投资增长速度下降，经济增长明显放缓。房地产价格的下跌使原本依靠房地产价格上升进行再融资的次级抵押贷款者失去了再融资能力，07年初次级债问题已经初露端倪 （2）到07 年8 月，初次级债问题呈现出向全球蔓延的趋势，投资者纷纷抛售股票和债券，金融机构“惜贷”现象严重，银行体系流动性出现不足现象，对投资和消费产生了负面影响，美国经济进一步呈现下降趋势。 欧、日经济稳步增长 (1) 虽然次级债风险也波及到了欧盟、日本等其他国家和地区，但欧洲、日本的经济与美国经济出现脱节现象，经济增长没有受到美国经济减慢的严重影响。 (2) 欧元区2007 年第一、二季度经济环比增长率为0.7% 和0.3%，与过去经济增长主要由出口带动不同，欧元区经济增长的主要动力是投资和私人消费，2007 年欧元区的经济增长率预计为2.5% 左右。同时，欧元区就业持续改善，失业率已降到6.9%，比去年同期低了近一个百分点，通货膨胀率连续数月维持在欧洲央行设定的2% 的目标下。 (3) 日本经济在2007 年第一、二季度的环比增长率为0.7% 和-0.3%，二季度日本经济增长下滑的主要原因是企业投资下降。 由于占经济总量60% 的消费在稳步复苏，日本经济形势仍基本稳定，2007 年日本的经济增长率预计为1.9%，经济增长率与其潜在经济增长水平大体相当。虽然经济持续复苏，但日本没有完全摆脱通货紧缩羁绊，核心消费价格维持在零左右。 3. 新兴市场经济体保持强劲增长势头 (1) 新兴市场经济体已经成为世界经济增长的重要火车头,今年，中国、印度和俄罗斯三国贡献了全球经济增长率的一半，其中仅中国一个经济体的贡献率就高达25%。 (2) 全球经济格局发生新的变化，发展中国家经济发展强劲将对发达国家的依赖程度减弱，这大大增强了世界经济抵御美国等发达国家经济放缓的能力,也将弥补全球经济发展不平衡带来更大的风险.2007 年俄罗斯经济增长率在7.2% 以上，连续4 年保持在7% 左右。印度经济在2006 财政年度达到了过去18 年来的最高增速，增长了9.4%，2007 年度增长率将在8.5% 左右。 07年汇市回顾 1. 07年外汇市场主要有四个投资主题： (1)美元贬值造成兑包括日元在内的主要货币普遍走低 (2)市场风险偏好推动CHF和JPY走高 (3)国际商品价格走高推高AUD和CAD (4) EUR得益于其对抗美元的角色和欧洲央行对通胀的持续强硬言论，兑美元出现升值。 2. 07年外汇市场最突出的事件： (1) 美元指数创出历史新低74.484 (2) 次贷危机导致利差交易模式解体，汇市剧烈波动 (3) 美联储开始减息，英国、加拿大跟进 (4)日元大幅上扬 (5) 新兴市场货币大放异彩  3. 主要的几种货币对美元的升值幅度: 升值表现 汇率表现 美元指数(07.1.2---07.