中央财经--公司金融课程讲解第1章.pptVIP

营运资金管理 流动资产管理 现金管理 短期投资管理 应收帐款管理 存货管理 流动负债管理 银行借款管理 商业信用管理 短期融资券管理 财务管理目标 财务管理是企业管理的重要方面 财务管理的目标与企业管理目标一致 分解为三个具体目标 成果目标 效率目标 安全目标 财务管理目标 对财务管理目标的一些观点 经济效益最大化？ 利润最大化？ 企业价值最大化？ 股东财富最大化？ 权益资本利润率最大化？ 履行社会责任？ …… 价值创造—企业经营与财务管理的核心 为什么要坚持价值创造 价值是衡量业绩的最佳标准 它是要求完整信息的唯一标准，必须具备长远观点，能够处理损益表和资产负债表上所有现金流量才能正确判断价值创造。 从价值管理的角度出发，可以在不同社会背景和目标设定的情况下较为妥善地作出各种决策与权衡。 为什么要坚持价值创造 追求利润的资本流动 如果投资者得不到足够的投资回报以补偿他们承担的风险，他们就会将资金投向别处。目前投资者已可以在世界范围内调动资本，如果公司不能创造价值，它们将失去资金来源，从而走向破产，这时，所有利益方在企业中的利益都将不复存在。 为什么要坚持价值创造（续） 实现社会经济发展 通过最有效率的运用资源来增加财富是社会经济发展和进步的最根本，也是最可靠的途径，如果企业的价值不能增加，就不能最有效地利用资源，从而造成社会资源的浪费与社会的贫困。 如何实现价值创造 对新项目： 这个项目是否能够获取足够的利润以抵偿投资成本？ 这个项目能否使公司的价值增加？ 对现有业务： 现有的项目是在创造价值还是在损害价值？ 如果在损害价值，要立即纠正。 如果不能改正，要认真考虑放弃 股东价值与其他利益相关人 价值创造并不意味着忽视甚至侵害其他利益集团的利益。牺牲其他利益集团的正常利益是无法实现股东财富最大化的。 如果企业产品质量不高，企业的产品将失去市场； 如果企业压低工人工资，企业将得不到优秀的工人； 如果企业违反法律法规，企业将失去存在的基本资格。 企业——契约的集合 股东 债权人 管理者 职工 政府 社会 其他 Kingfisher Kingfisher is committed to delivering consistent and superior returns to shareholders by being one of Europe’s most profitable volume retailers. Our strategy is to achieve this by developing a portfolio of strong retail brands with leading positions in attractive mass markets, well motivated staff and good supplier relationships Volkswagen Volkswagen, the carmaker, has emerged as one of the most outspoken skeptics of ‘shareholder value’, saying openly that ‘workholder value’ should carry equal weight 相关的实地调查 一项对一万多名经理、董事和金融分析师的调查，要求他们根据下列指标排出位居前十位的美国大公司： －管理水平 －产品与服务质量 －吸引、开发与保留人才的能力 －长期投资的价值 －资产的使用 －财务的稳定性 －创新能力 －社会责任与环境责任 主要内容 金融与财务概论 金融与财务 现代企业特征与组织形式 财务专家的重要作用 公司理财的主要环节 公司理财的目标 财务理论发展 什么是金融 金融研究人们是如何跨期分配稀缺资源的，特别是： 投资是现在进行的而收益是未来的现金流量 未来的现金流量是不确定的 ( 信息在解决不确定的问题时起着主要作用 ) ?金融的主要方面 公司财务（金融） 投资（资产定价） 金融市场与金融中介 金融的三个层次 财政金融 公司财务 个人理财 金融问题示例 投资于公司股票，希望未来得到现金股利的收益。? 现金股利在未来支付? 现金股利支付的时间和数量均不确定 当前股票的市场价格反映了市场对未来收益的价值的预期 公司财务的例子 投资决策和资本预算 融资决策 股权融资 银行贷款 公司债券 营运资金管理 财务专家在企业中的重要作用 财务专家在公司中具有重要的地位。公司所有决策都部分地与财务有关，因为决策都涉及平衡在一定时间跨度上的成本和