国债代际负担.doc

1998年中国政府发行1000亿元长期国债，这一举措在我国的国债发行史上可以说是又一里程碑，意味着中国在长期国债发行中又向前迈进了一步。但是，由于国债是国家作为借债人为实现其职能而直接向贷款人融资而发行的一种信用凭证，是一种信用行为，到期会还本付息，因而长期国债的负担问题也就成为经济学界的一个关注热点。 　　一、国债代际负担的有关理论 　　西方对于国债的研究已经有许多年的历史了，但是，对于国债的代际负担问题仍然有很大的分歧，众多经济学者由于立场观点不同，因此结论各异。 　　古典学派以李嘉图为代表，根本不赞成发行国债，而其后的勒纳等人认为可以发行国债，但这是属于内债，同是一代人之间相互欠债，是同一代人之间收入的再分配，即“左手欠右手的债”而已。巴罗认为，国债的转移只存在于具有血缘关系的上下代人之间，由于父母一代人对其子女一代的利他心理，通过购买增发国债以增加其遗产的方式，完成能够补偿由于新增发国债而相应地施加于其后代身上的额外税收，从而保证其后代能保持与实施国债发行前，即不增发国债，同样的收入水平和消费水平，这样便不会给下一代带来负担，因此，也就不存在什么代际负担。 　　以布坎南为代表的经济学家认为国债的负担将会转移到将来。因为发行国债时，只是当代人投资，并无负担；但偿还国债时，却有政府对未来一代课税，未来几代人便有负担。就发行国债时说，私人投资者虽拿出资金购买国债，但是这是在几种投资方式选择后的结果，并无经济负担。换言之，投资者在代价上作了边际选择，比较的结果认为购买国债最有利，所以决定把资源或资源所有权转移给政府，换取国债券，并没有什么负担。而就国债偿还时讲，负担存在于政府对纳税人的收入的要求权上（即政府对个人所得的课税权上），并且，纳税人的这种负担不是国债持有人的受益所能抵消的，即持有人的所得不能抵消纳税人的所失，所以，国债的负担或代价存在于偿债的将来（而非现在），这就意味着，如果国债的偿还在较长时期之后，那么负担就落在下一代及下几代纳税人身上，即形成代际负担。 　　我们认为，代际负担是指由于在发行国债时，并没有经过下一代人同意，而在还本付息时，部分未偿还的国债通过征收税收的方式由下一代人承担，即由下一代纳税人承担上一代的债务，从而给下一代人带来一定的负担。一般来说，在国债发行、流通及偿还的整个过程中，涉及的人有三种：第一，为国债的持有人，他借钱给政府，得到到期取得本息的权利，这一类人主要出现在国债发行期；第二，为国债资金使用的受益者，他可能是借款人（假若他用这笔资金去投资，并获利润），也可能不是借款人（假若这笔资金用于某项不能取得收入的公益事业，这时受益者是这项公益事业的消费者），这类人出现于国债流通期间；第三，还本付息资金的提供者，可能是政府（假若用贷款的利润还贷），也可能是纳税人，这类人主要出现于国债偿还期间。而国债的代际负担则主要涉及以上的第一类人与第三类人，而当国债发行过程中的持有人与还本付息时的资金提供者不属于同一时期时，国债的代际负担便会产生。 　　从宏观角度来看，发行国债意味着私人部门的购买力（商品和劳务）转移给公共部门（政府）；而当偿还国债并支付利息时，公共部门的购买力又转移给私有部门。因此，从宏观的角度看，这种转移并不影响总体经济。而就还本付息来说，经济总体没有对应的生产上或实际收入上的总体牺牲。诚然，将来必须征税以支付国债及其利息，这只不过是“税收——利息”的收付过程，不会直接影响经济总体的总生产“水平”。所以，从宏观上讲，发行国债并没有什么负担。但是从微观来讲，发行国债有一部分购买力由国债持有者转移给政府（减轻了纳税人的税负）；还本付息时，一部分购买力由纳税人转移给国债持有者，这些转移改变了社会上尤其是代际之间的收入分配。因此，从微观上讲，发行国债是有负担的，尤其当发行长期国债时，这种负担即代际负担便更为明显。 　　由于国债代际负担是一个涉及到两代人甚至几代人之间收入再分配的问题，因此对这个问题的深入研究，有利于我国在制定国债发行政策及相关经济政策时将问题考虑得更加周全。 　?? 二、国债代际负担分析 　　代际负担由于涉及到几代人，其中参有对未来的预测，因此，有许多不定因素在其中。历来许多著名西方学者都未能对其下一个准确的定义，制定出一套精确的度量方法。下面，我们将从数学的角度进一步证明代际负担的存在，并通过从中反映出的各种状态的现实意义，发现对现实经济中出现的国债代际负担问题的判断及解决方法。 　　首先，分析一下代际负担所存在的经济环境。假设政府在每一阶段对每一劳动力提供的消费量为g，?而每一劳动者一次性缴纳税额平均为τ。τ不一定等于g，且在阶段0时，每人平均消费量为g[,0]，?赤字由国债筹资解决。税负τ与国债b由预算赤字决定。?则该劳动者的储蓄函数为：