中国外汇储备刚性制度的非均衡性分析.pdfVIP

2Q!!奠Q：鲣 1．hinaNew PnDducts T髓hnolo西∞alld 财经与管理 中国外汇储备刚性制度的非均衡性分析 刘艺欣 费林 (长春大学光华学院，吉林长春130117) 摘要：中国外汇储备自2000年以来飞速增长，已经接近3万亿美元的历史高住，规模之大，管理之难，风险之高显而易见。从制度 经济学的角度采分析，我们认为究其根源这和我国外汇储备刚性制度即强制性制度不健全高度相关，本文从中国外汇储备刚性制度 的非均衡性的角度对我国外汇储备高额存在进行了分析，试图从制度经济学的角度探求其深层次的原因之所在。 关键词：外汇储备；刚性制度；制度非均衡 中图分类号：D922．28 文献识别码：A 截止20lO年12月末中国的外汇储备已 造条件。 政部负责管理稳定本国货币汇率的干预性储 高达28473．38亿美元，保持了世界第一位备资产。 3相关制度的缺陷 的储备大国的地位。其中外汇储备制度非均 由中央银行管理支付性储备资产，即以 鼓励出口限制进口的各项制度导致贸易 衡是重要原冈。 此满足对外支付的外汇需要。为此人民银行 顺差。改革开放以来，中国在贸易进出口上实 1外汇储备相关法律制度的缺陷 领导下。国家外汇管理局管理着我国 行“奖出限入”的外贸政策，如：出【1退税制 中国外}广储备管理的相关法律法规严重 度、出口补贴、出口低息优惠贷款甚至是复汇 28473．38亿美元外汇储备中的大约90％，如 缺失。外汇储备资产的经营与管理本是一项 此巨额的外汇储备资产除了满足中国平衡国 率，鼓励了出口、拉动了经济增长、降低了失 及其复杂的、政策性较强和专业性较强的复 际收支和偿付外债的支付性需要之外。超额 业率的同时；进口专营、进口许可证和进口配 杂工作，十分必要也完全应该在法律、法规 储备必定会大量存在。资产闲置或投资于低 额等制度，也限制了进几规模。中国进口量偏 或行政规章的规范下有组织地、系统地进行。 回报的外国债券的做法是一种低效的管理模 低宅要是因为中国长期以来实施的进口管制 但是在中国外汇储备制度的建设中．虽然已 式，而且资产风险很大。 经颁布了《中华人民共和国中国人民银行 由中国投资有限责任公司管理投资获利 外)出现持续与巨额的贸易顺差，引进外资 法》、《国家外汇管理暂行条例》、《中华人民共 的增值性储备资产，为保证外汇储备的增值 的增加使资本与金融账户出现顺差。出现了 和国金银管理条例》等多个行政法规、规章和 性，建立专门的国家投资公司，专营外汇储备 经常账户和资本与金融账户的双顺差格局的 规范性文件。但是到同前为止还没有一部专 资产投资业务是世界j：许多围家的经验。经 局面。 fJ的《中国外汇储备管理法》，法律制度的不 国务院批准已于200r7年9月29日在北京成缺乏弹性的人民币汇率制度不能对国际 健伞既不利于维护外汇储备资产的完整性与 立的中闰投资有限责任公司是国有大型投资 收支进行有效的调节，亦无法改变外汇储备 专款争用性。也不利于外汇储备职能作用的 公司。国家财政部通过发行特别困债筹集了 快速、巨额增长的现实。在浮动汇率制度之 发挥。 15500亿元人民币。在国家外汇管理局购买下，货币汇率应该随着该国经济因素的变化 中国是tft界第一位的外汇储备大国，拥了的相当于2000亿美元的外汇储备．作为中而变化，在国际收支顺差时本币将升值，使出 有将近3万亿美元的巨额外汀：储备资产。作 投公司的注册资本金。该公司采用商业化的 口商晶价格上升、出cJ减少进口增加，使顺差 为大碘1日自．对外公共支付准备金，国家外汇 经营管理模式，主要从事资产投资业务，注重 得到调节．储备的增长便可以得到抑制。但是 储