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中国企业的未来，复星的新常态实践
复星集团副董事长兼首席执行官
梁信军
2014年11月
全球对标，系统优化企业长期低成本资
金来源
• 国内利率显著高于海外利率；
– 央行降息：中国人民银行决定，自2014年11月22 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6% ；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至
2.75% ，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1
倍调整为1.2倍。
• 欧洲、日本还将长期内处于低利率环境
1
传统企业的资本来源及全面成本——产业资
本模式
复星国际2014年中期业绩资产负责情况
（人民币百万元） 2014/06/30 2013/12/31 环比
现金及银行结余 33,033.3 16,387.2 101.6%
总资产 313,314.2 183,123.9 71.1%
总债务(1) 87,532.6 69,084.4 26.7%
其中：1年以内 42,691.3 (48.8%) 31,736.4 (45.9%) 34.5%
1-3年 28,445.2 (32.5%) 22,329.0 (32.3%) 27.4%
3-5年 11,981.3 (13.7%) 11,757.3 (17.0%) 1.9%
5年以上 4,414.8 (5.0%) 3,261.7 (4.8%) 35.4%
净资产 67,372.5 61,299.8 9.9%
总债务/总资本(2) 56.5% 53.0% 3.5 pp
净债务/净资本(3) 44.7% 46.2% -1.5 pp
未用银行授信额度(4) 103,919.8 77,641.6 33.8%
2014年平均债务利率水平为5.68%
注:
1. 总债务 = 短期及长期的计息借款 + 关联方的非计息贷款 + 可转换债券
2. 总资本 = 股东权益总额 + 总债务
3. 净债务 = 总债务 –现金和银行存款；净资本 = 股东权益 + 净债务
4. 非资产负债表项目
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