Black-Scholes模型下技术分析统计研究.pdf

（ ） 第 卷第 期 扬州大学学报 自然科学版 １３ ３ Ｖｏｌ．１３Ｎｏ．３ 年 月 （ ） ＪｏｕｒｎａｌｏｆＹａｎｚｈｏｕＵｎｉｖｅｒｓｉｔ ＮａｔｕｒａｌＳｃｉｅｎｃｅＥｄｉｔｉｏｎ ２０１０ ８ ｇ ｙ Ａｕ．２０１０ ｇ 犅犾犪犮犽犛犮犺狅犾犲狊模型下技术分析统计研究 刘 伟 　 （ ， ） 上海金融学院 统计系 上海 ２０１２０９ ： ， 摘 要 在 ＢｌａｃｋＳｃｈｏｌｅｓ模型下构造技术指标过程 利用该模型的对数股价增量独立性质证明技术指标 　 ， 过程的平稳性质 从而为技术分析有效性找到科学依据． ： ； ； ； 关键词 ＢｌａｃｋＳｃｈｏｌｅｓ模型 技术分析指标 Ｍａｒｋｏｖ性质 平稳性质 中图分类号： ； 文献标志码： 文章编号： （ ） Ｏ２１１．６ Ｆ８３０．９ Ａ １００７ ８２４Ｘ２０１００３ ００２８ ０３ 　　 　　 ， 自从资本市场出现以来 技术分析就与基本面分析一起形成了金融市场中两大重要的投资分析 “ ” ， 流派 虽然美国经济学家凯恩斯曾提出用 空中楼阁理论 说明技术分析的合理性 但仍被认为缺乏坚 ． ， ： ； 实的理论基础 原因在于其有效性至少须满足以下两个条件之一 投资者并不是完全理性化 使用技 ， ， 术分析方法具有垄断性 同时 正态性假定限制说明利用技术分析获取的收益极不稳定 而且很可能 ． ［］ １ ， ， 只是一种巧合和运气 因此技术分析理论一度有衰退趋势 直至 世纪 年代 对具有 ． ２０ ９０ ＢＥＮＯＩＴ ， 丛集性及方差波动性特点的经济类时间序列数据进行回归分析预测 以此为代表的时序分析方法标