关于激励约束机制的公司治理研究——以我国汽车行业上市公司为例.pdfVIP

摘要 随着经济的快速发展，企业作为微观经济的主体部分更加要求得到更好的发 展机遇。为了谋求发展，在推行企业战略的同时，良好的公司治理也变得越来越 重要。企业管理人员也逐渐认识到，有效的公司治理是增加企业竞争力，使之健 康、持久发展的重要武器。因而，相关人员对有效的公司治理给予了越来越多的 关注。在市场经济条件下，公司所有权与经营权的两权分离是公司治理产生和发 展的基本前提。公司治理的实质是从经济学的理性人假设出发，认为委托人和代 理人具有不同的目标函数，代理人具有道德风险、搭便车等驱动和行为，为确保 委托人的权益不被侵害和滥用，两者的契约关系就需要在制度上做出相应的安 排。 目前对于公司治理的系统理解与分析目前主要有委托代理角度分析公司治 理，内部治理和外部治理角度分析公司治理，融资角度分析公司治理，财务治理 角度分析公司治理等几种系统分析角度。考虑到激励与约束机制一直都是公司发 展的核心关注问题，是现代企业中关注的重要问题之一，公司相关高管人员追求 企业财富最大化的目标更加使得他们关注有效激励约束机制的构建。现代企业所 有权与控制权分离导致的委托人与代理人之间信息不对称，代理人的行动不能直 接让委托人观察到，从而产生“道德风险”和“逆向选择”问题，对此问题的解 决形成激励理论的核心。虽然学者们对于激励理论的研究非常广泛，然而笔者发 现从激励约束视角系统分析公司治理的文章却很少见，因而本文以此视角为切入 点，对公司治理进行分析。本文运用经济学、管理学以及财务管理学等多个领域 的理论知识，从激励约束的视角对公司治理设置了相关指标，并从这些指标入手 对我国汽车行业上市公司进行实证分析，由于切入点与以往不同，因而为公司治 理提供了一个新的分析框架与评判标准。 关键词：公司治理、激励机制、约束机制、人力资本、融资结构 Abstract Withthefast of asan development economics，enterprises importantpart ofMicroeconomicsneeds better too．In orderto developments catching the of hasbecome opportunity development，goodcorporategovemance increasinglyimportantthe ofthe of duringprocess corporate have cometoknown strategy．Corporate managersgradually thateffective couldincreasethe of corporategovernance the could and enterprises．and sustainable companygainhealthy from effective