“有限理性”框架下证券交易监管的研究.pdf

内容摘要 内容摘要 中国证券市场发展至今已经走到关键的转折点，在不否认以往成绩的前 提下，“规范”式发展成为今后的主流趋势。然而从当前监管的效应来看，情 形却不容乐观：股市一泻千里，市值大幅萎缩，投资者信心趋于崩溃……这 一切都表明，要使中国证券市场从无序走向有序、从稚嫩走向成熟， 难以仅凭几项法律、法规的出台，几次严厉的惩罚措施就能一蹴而就的，中 国证券监管缺乏的是正确的理念和系统的机制，而这些均有赖于证券监管理 论体系的建立。 鉴于此，本文选取证券监管中最复杂且关键的部分——证券交易监管， 希望通过较以往不同的视角，以“有限理性”分析框架取代原有的“完全理 性”分析框架，更确切地说，是以广义“有限理性”分析框架替代狭义“有 限理性”分析框架：以行为金融学、金融噪声交易理论以及微观市场结构理 论等前沿理论为理论依托，尝试性地对该集经济学、法学、社会学和心理学 等于一身的复杂的研究领域进行探索，以期在理论上构建比较系统的证券交 易监管理论体系，并为中国的监管实践提供有效依据。 正文共分为五大部分： 第一部分：证券交易监管的理论依托。本部分既回顾了证券交易监管的 传统理论依托，即一般管制理论、制度经济学、马克思主义经济学等，又着 重讨论了以微观市场结构