我国开放式基金绩效评价模型的构建和应用.pdf

我国开放式基金绩效评价模型的构建与应用 摘 要 自l997年我国开始设立证券投资基金以来，基金业在我国获得了迅速的发 1 展。截至2007年末，我国基金数量达363只，其中开放式基金37只，封闭式 繁荣稳定和拓宽投资者投资渠道起了重要作用。开放式基金由于其集合投资、 分散风险、专业理财的特性一向被认为是风险较小的投资品种，在2007年证券 市场高涨的情况下其风险甚至一度被许多人所忽略，但2008年一季度以来证券 市场的持续下跌导致开放式基金市值大幅缩水让许多投资者感到无所适从。因 此，探索和建立可行的对开放式基金绩效进行评价的模型具有重要的理论和现 实意义。 现有文献中对封闭式基金论述较多，但对开放式基金的绩效评价研究较少， 尤其是对各基金历史数据分析进而提供直观投资参考的研究较少。本文试图通 过对开放式基金历史数据的分析，运用理论定价方法测算其D值，并以此对我 国开放式基金进行全面分析排序，为我国的基金业绩评价体系的建立提供参考， 也为投资者在选择开放式基金品种时提供一种客观的、科学的参考依据。 本文共分六章。第一章绪论，对本文作了一个总体介绍，具体描述了文章 的研究背景和意义、国内外研究综述、研究思路和目标、可能创新和存在不足。 第二章介绍开放式基金研究的现实意义，对证券投资基金的各个要素进行了全 面介绍，回顾了基金业发展历史。第三章介绍了开放式基金研究的理论背景， 对基金绩效评价的各种理论作了简单回顾，并探讨各种理论的区别与联系。第 四章是本文的核心，提出了开放式基金绩效评价的一种方法：理论定价法，详 细描述了模型的理论基础、假设条件及模型具体内容。第五章是理论定价法的 实际应用，对开放式基金市场作了系统的计算，得出我国开放式基金的整体状 况；对各只开放式基金进行了计算及排序，为投资者进行投资选择提供客观的 参考依据。第六章是本文的结束部分，对文章进行了总结并提出一些展望。 关键词：开放式基金，绩效评价，定价法，D值 The Constructionand ofthe Performance Application Evaluationof FundinChina Open-end Abstract Sincethe foundationofbondinvestfundsinchinain1997．thefundi ndustry inour theendof are363fundsin developedrapidly country．By 2007，there our 17 fund，37close—end and5ETF．The country：3open—end fund，4 QDII rapid offund an rolein ofthe developmentindustry playsimpotent exploration investment the funds market，but numberandthe colorful increasing increasingly fund caused totheinvestorstochoose st