国有企业购并和寻租.pdf

Y72弓，7乒 摘要 企业购并作为企业资产结构优化及企业扩张的主要手段，已越来越受到实业 家、理论家及政策制定者的重视。中国国有企业的购并走了一条与西方国家不同 的道路，一条与市场经济相悖的道路。本文正是基于此运用寻租理论对中国国有 企业购并的特殊性进行了研究，将租金与寻租的概念引入国有企业购并的研究， 提供了-种新的思路及理论依据。 本文首先将我国国有企业购并与国际企业购并进行了比较，分析了我国国有 企业购并的特征，然后将现有的购并理论进行了综述。接着，引入租金及寻租的 概念，建立了一个简单的模型，对中国国有企业购并的多种方式进行了分析。模 型的结论是由于寻租(即DUP，寻求直接的非生产性利润)，使得困难企业的 被购并成为可能，甚至比非困难企业的购并更容易实现。模型很好的解释了中国 国有企业购并的特殊现象，事实上它也是符合经济利益最大化原理的。再次，本 文建立了一个寻租模型，对购并者的微观行为进行了阐述，得出了理论上的均衡 结果，并进行了实证分析。这种博弈虽然各博弈方可达到各自利益的最大化，却 是一个负和博弈，需要考虑由此弓l发的更深一层的寻租活动及社