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摘要
摘要
随着中国资本市场的逐渐成熟，价值投资越来越受到重视，而ST股票
一般经营业绩、财务状况不佳，投资风险较大，通常被视为投机的对象，其
投资价值备受质疑。2011年9月份以来，在大盘持续弱势的情况下，ST板
块的表现极为引入注目，那么ST股票到底有没有投资价值，投资价值有多
大，投资者应如何从ST板块中选股才能规避风险，获得较大收益，这些问题
都值得深思。本文详细阐述了ST公司的成因、ST股票的投资风险和收益、
ST制度设立的背景及功能缺陷，并运用因子分析法深入分析了ST股票的投
资价值评价标准，进而通过K．means聚类分析法对ST股票进行类别划分，
同时，针对各类ST股票的市场表现特点提出了相应的投资策略，多种分析
方法的综合运用，环环相扣，使本文的分析更加全面深入。分析表明上市公
司的偿债能力、营运能力、成长能力、盈利能力、市场表现是评价ST股票
的关键因素，具有摘帽趋势和重组趋势的ST股票投资价值相对较大，广大
投资者可重点关注。
关键词：ST股票；因子分析法；投资价值；K均值聚类；投资策略
ABSTRACT
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