信用风险转移对金融体系稳定性影响——美国次贷危机启示.pdfVIP

摘 要 信用风险转移是近年来全球金融实践出现的普遍现象，由于从银行体系向保险公 司、投资银行等非银行金融机构转移的信用风险规模巨大，银行和非银行余融机构的 风险配置甚至经营行为都由此发生变化并从而影响到金融稳定性。次贷危机的爆发和 深化也提醒我们，信用风险转移市场的发展在提高金融机构JxL险管理水平的同时也可 能给金融体系的稳定发展带来诸多消极影响。本文通过研究次贷危机的产生与发展， 理清危机是如何通过信用风险转移市场传递发展的，并以此次危机为研究基点探讨如 何发展信用风险转移市场才能促进金融体系的稳定性。 本文通过研究发现，信用风险转移市场的出现，不仅为贷款机构提供了更有效的 风险管理方式，而且为各种机构投资者创造了新的投资渠道，同时也提高了金融系统 的效率和稳定性。但是同样，信用风险转移交易对盒融体系也存在着某些消极作用： 增加了市场主体之间的信息不对称性和道德风险，使得金融市场的复杂性和不透明性 提高，增加货币政策操作的难度。实证分析表明，信用风险交易会显著地弱化银行信 贷监督水平、放大银行贷款规模，但是对银行风险水平和收益水平没有显著影响。 本文共分为五章。第一章为引言。第二章重点论述了次贷危机爆发的原因与传导。 首先介绍了住房抵押贷款证券化的相关流程，然