企业年金的投资管理探究.pdf

中文摘要 企业年金基金通过进入瓷本市场运作来实现基金的保值增值是我国企监年 金发展的必然选择，其在资本市场的投资收益率是决定其是否能成功发展的关键 因素，这裁决定了企业年金基金的投资管理在其整个运作过程中鲍重要地位。本 文的研究目的就是探讨如何运用随机最优控制理论来获得一个缴费确定型企业 年佥基金的最优投资策略。本文首先分析了企业年金基金的发展现状及特点，着 重关注了企业年金授资过程的特殊性，从宏观屡面上分析了企业年金投资弱前所 处的金融市场环境和国家政策环境，以及投资所面临的风险，并进一步提出了适 含企业年金基金投资翡金融工吴，隽后面的投资优化奠定了基础。为有效的配置 企业年金基金的资产，本文还详细剖析了影响企业年金资产配置的几个关键因 素，为以蜃更深入的研究提供7参考。本文的最重要亮点郄利用隧机过程理论和 随机动态规划方法，运用Bellman最优化原则，得到了连续时间下投资于多种资 产的最优投资组合模型。并从真实的证券交易市场采集了所选投资工具的每日价 格的样本数据，剩溺所获得的模型对企业年金的投资作了模拟分析，并对几个影 响年金投资策略的关键因素进行了详细的分析比较。最后结合模拟分析的结果， 对国家关予企业年金基金投瓷的政策作了比较分析，提患了一些建议。 关键词： 企业年金投资管理投资优化随机优化 ABSTRACT Itisallinevitablechoiceforthe fundto occupational investinthe pension capital makertoobtain return．Thereturnofthe the higher investmentin marketis capital itcandeterminethe the crucial，because of this destiny pension如nd．So occupational makethe of fundinvestmentbecomethemost managementoccupational pension intheentire ofthis istoshow importantthing operational process．Thepurposepaper howstochasticcontrol can to theorybe findail investment optimal applied optimal before ina policy retirementdefinedcontribution states pensionplan．First，thispaper the statusandcharacteristicof focuson present occu