证券投资基金动态风险管理模型的建立与应用.pdf

摘要 市场风险管理日益受到金融机构的重视。研究表明，证券投资 基金有必要根据自身业务的特点，建立一个动态的风险管理模型， 以实现其投资资本和风险资本准备的合理分配，在控制其所面临的 市场风险的前提下实现投资收益。 本文针对证券投资基金的业务特点，以Ⅵ汰风险测量模型为核 心构建了动态风险管理模型，该模型的主要目标功能有三个：市场 风险的监测、投资组合头寸的调整和证券投资基金的资本优化配置。 并在选定的时间段内，通过对样本基金、基准指数和根据动态风险 管理模型确定的投资组合模拟基金的实证检验及分析，考察了它们 在观察期间的收益关系，分析了动态风险管理模型三个目标功能的 实现效果。以此为基础，结合我国证券市场的特点，对该模型提出 了改进建议。 本文研究表明：基于ⅥR的动态风险管理模型能有效地监控证 券投资基金所面临的市场风险，动态风险管理能够创造价值。在市 场正常情况下，V水对投资组合的未来风险能做出了合理预测；而 当市场极端情况出现时，动态风险管理模型能够及时提供调整持有 头寸结构的信息，降低投资组合的市场风险；这样，在当前缺乏相 关的金融衍生品作为避险手段的情况下，动态风险管理同样能够为 证券投资基金控制风险并创造价值。 关键词风险值，风险测量，风险资本准备，动态风险管理 ABSTRACT for A Rjsk Model InVestment Management Security Dynamic Foundation…．EstabliShment＆Application attach toward importance increasing Presemly，flnancialinstitutions Marketmsk thatitisof to says greatnecessity Mallagement．Statistics a risk inlinewiththe establish model， dynamicmanagemem of investment toreaIizethe characteristicssecurity foundation， t0 ofinvestmentand and distr．bution reasonable capi协l gain ris姆capital the ofsuccessfulrisk theinvestmenton management． profit prerequisites of