中国上市公司股权激励效应探究.pdf

励所能带来的正负效应，第五章是实证研究股权激励与经营业绩的相关性， 进一步纵向对比实施股权激励前后业绩的变化；第六章是结论和建议。 本文通过实证研究发现：我国上市公司高管股权激励计划对公司的经 营绩效产生了明显的负效应，也就是说样本中的上市公司的股权激励计划 总体上并未起到激励管理者努力经营企业并且为股东创造价值和财富的目 的。进一步分析实施股权激励前后经营业绩的变化得出结论，股权激励对 上市公司业绩没有起到激励作用，并且由于股权激励费用化，股权激励成 本的存在，使得公司在实施股权激励后，企业经营业绩有明显下降的趋势。 基于实证检验及进一步分析结果，本文得出结论并提出参考建议。 综上所述，本论文对上市公司股权激励基础理论、股权激励的设计要 素、股权激励业绩效应等问题进行了重点研究，通过实证检验证实了现阶 段我国上市公司的股权激励并没有达到提高企业经营业绩的目的，本文认 为，股权激励有效性的发挥不仅需要有良好的内部公司治理机制，也需要 有效的资本市场为前提，在内部条件与外部市场条件完善的基础上，建立 良好的股权激励考核机制。 关键词： 股权激励上市公司激励效应实证分析 MockABSTRACTWithWesternmodernmoremakemakeUnitednousedbeforebeenbetweenbusinessahasretainChinaaaaChinareformChinaononattractvalue．Fromvaluerelevant95ofofofofofandareSASACarealso2005currentorderofofofandforfoundationfortotototoandandandandandfortheenhancedifferencesthethethethethethethethethethetherethethethetheeffecttherethethestructuresolvestartedsharescholarslate．Inininininintroductioninlistedlawslistedlistedlistedlaid11incentiveinincentiveinincentiveinintroduceincentive．Inincentivesinincentiveincentiveincentiveinissued“state—ownedincentiveincentive．Fromincentiveincentives whetherwhichwealthVmakesmainmethodsmostmakesmeansmotivatebusinessbeforebetweenbusinessbusinessbeforeaThishasnotnotononhomeThishomeTheChinasChinaaaabetweenresearchresearchresearchresearchrelatedresearchrecommendations．researchvalueononatatCanCanrelevanceandatatafterofofofofofachievementsabroadareandandandaftercreateoffourthfifthtototoandandanandandanandandandfirstfurtherfortheeffectthetimeeffectthethethethedrawsdivideddoesconclusionsdoesdatadoesthethethisthethirdthethethethethiseffectthatthedrawsixstatisticalstrivesamesecondshareholders．FurtherInlistedliteraturelaststandardinincentiveinincentiveisintoisisininisisinincentivelistedlistedstimulantincentiveisincentiveincentiveisincentiveincentiveincentive makesmarketmarketmechanism．businessbusinessbasisKEYhavenotnotonresearchSOasaChina’SneedneedLiMedononatafterofofofofofassessmentcostofofofandtotesttototoduedoeseffecttheexistenc