新能源行业的上市公司自由现金流量及过度投资的实证研究.pdfVIP

摘 要 “十二五”期间，我国将新能源产业列入国家重点支持的领域之一，从国家到 地方政府都相应出台了大量的优惠政策以鼓励支持发展新能源产业，使得新能源 产业经过几年发展，不管是政策环境，还是市场、技术环境和公司内部环境，都 发生了重大的变化，为新能源企业带来前所未有的发展机遇，使其有充足的资源 如自由现金流和政策扶持等进行扩大规模的发展，但近期政府出台的一系列政策 显示出新能源行业的“跟风”现象，由于资源的大量浪费导致了配置不优化、非 效率投资等问题。因此将闲置资本如何进行再投资以获得高额收益成为企业扩大 竞争力的关键。但是由于在具有操作过程中，公司管理层可能由于个人能力不足 对市场方向把握不到位或是为了获取个人利益，往往会做出不符合公司利益的投 资决策，甚至将资金投放在净现值为负的项目上，有损公司利益相关者的利益， 因此如何正确有效地引导企业管理层的投资决策便成为了国内外学者关注和研 究的焦点。 研究对象，以自由现金流现金流量假说和过度投资假说理论为基础，在学习和总 结国内外相关研究成果的基础上，结合我国新能源行业上市公司的实际情况，通 过理论与实证的方法的结合，探究我国新能源行业上市公司是否存在过度投资行 为，以及自由现金流量与过度投资行为的关系，并从公司