员工持股解决公司内部人控制问题研析.pdf

摘要 随着我国社会主义市场经济体制改革的不断深入，我国的国有企业在建立现 代企业制度上也在不断的探索，形成了大量的国有控股公司，相应的公司治理也 成为我国国有控股公司所面临的重要课题。内部人控制作为公司治理的基本内容 之一，在我国公司企业中普遍存在，内部人控制问题也成为我国国有控股公司实 践中面临的一个难题。 内部人控制作为有限责任制度下公司所有权与经营权分离的逻辑归结，是公 司自有权力资源分配的结果，并且能够通过公司机关的分权制衡形成自我控制， 内部人控制具有产生的必然性和存在的合理性。然而在我国高度集中的股权结构 下，公司普遍存在国有股“一股独大”的现象，国有股股权虚置强化了国有控股 公司的政企不分，从而影响了国有控股公司经营权行使的民主性和控股权行使的 规范性，形成了严重的内部人控制问题。 以我国公司高度集中的股权结构为基础，分析我国国有控股公司中内部人控 制问题产生的特殊性，可以得知应从加强对公司管理者监督和降低国有股持股比 例以实现公司股权结构多元化这两个思路来解决国有控股公司的内部人控制问 题。通过引入了利益相关者理论，分析员工持股制度在监督公司管理者经营行为 方面的比较优势，并结合国有股减持分析员工持股制度在促进公司股权结构多元 化方面的价值，有理由认为员工持股制度可以成为解决我国国有控股公司中内部 人控制问题的有益思考。 关键词：内部人控制； 国有控股公司； 股权结构； 员工持股制度 ABSTRACT refo咖in Withthe ofthesocialistmarketecohomicalChin巩the development in and onmodem wascarriedout state-owned research corporatesystem enterprise state-owned the of established holding topiccorporate many companies，and in state·owned became a the holdingcompaniespopular．Assubsidiary governance of insider-controlbecameahot exists subjectcorporategovernance，the potato，which inmost inour the ofinsider-controlbecamea country,andproblems companies ofthe tothe state-owned challengepractice holdingcompanies． resultthe ofthe andthe Insider-controlisthe of separationownership is theresultthedistributionofthe also of companies’ managementright，which self-existenttha