国外非正式风险投资发展经验及其对中国的的启示.pdf

中文摘要 风险投资自20世纪80年代中期进入中国后已获得相当大的发展。江泽民同 志在中国共产党第十六次全国代表大会上的报告中提出“发挥风险投资的作用， 形成促进科技创新和创业的资本运作和人才汇集机制”的重要观点，说明我国走 新型工业化道路，推进产业结构的优化升级，发展我国风险投资业势在必行。 非正式风险投资作为风险资本市场的重要组成部分其作用不容忽视，但在中 国无论是研究领域还是投资领域都几乎是一片空白。因此，本文主要采用实证研 究方法，比较研究国外非正式风险投资的运作机制、收益及退出机制、外部环境， 分析其异同、成因和各种机制之间的相互关联性，提出我国非正式风险投资的发 展策略。 本文篇章结构及其主要内容安排如下： 第一章首先介绍非正式风险投资的概念和欧美国家非正式风险投资的发展 历程，然后从投资者和投资行为两方面介绍其特点，最后说明非正式风险投资对 经济发展尤其是对中小企业(SMEs)的创业和起步的巨大促进作用。 第二章从资金来源、资金运作、投资管理三个方面研究了国外非正式风险投 资的运作机制。 第三章通过实证研究比较非正式风险投资和正式风险投资的收益和退出方 式，并说明非正式风险投资退出方式的选择和投资持有的期限与投资收益率的关 系。 第四章从税收制度、经济环境和股票市场三个方面对影响非正式风险投资的 外部环境因素以及政府在其中发挥的作用进行研究。 第五章在分析我国现状和借鉴国外经验的基础上，提出了我国发展非正式风 险投资的策略，强调了民营资本进入风险投资领域的重要性。 关键词：风险投资 非正式风险投资天使投资 分类号：F830．59 Abstract ofInformalVenture in Experience CapitalForeign Countriesand toChina Suggestions Ventureinvestmenthasachievedconsiderable sinceitentered development Chinain themiddleof1 the1 980’s．In 6”National ofChineseCommunist Congress Party Chairman thatventureinvestmentshouldan rolein Jiangpresented play important themechanismof andtalent to scientific forming capitaloperation gatheringpromote andtechnicalinnoVation．whichindicatesthatin ordertotakethe new—type industrializedshould and theindustrial it road，we optimizeupgrade structure，making to ventureinvestmentinChina． imperativedevelop Asthe ofventure venture importantcomponent capitalmarket，informalcap