我国的上市公司资产重组绩效评价的应用的研究.pdf

摘 要 本文对资产重组的相关概念进行了介绍，陈述了国内外资产重组 的起源与发展，比较了国内外资产重组绩效评价的几种方法。在此基 础上建立了基于经济增加值(EVA)和市场增加值(MVA)的资产重 组绩效评价模型，对我国上市公司资产重组绩效进行了实证研究，针 对控股权转让、兼并收购、资产置换及股权投资四种不同重组方式所 取得的不同重组效果进行了测算，认为重组方式、股权结构、产业创 新、行业选择是影响重组效果的重要因素，同时又指出我国上市公司 资产重组普遍存在的虚假重组、行政干预、法规不健全等问题。 在上述分析的基础上，提出了提高上市公司资产重组绩效的有效 途径，即在企业长期战略的指导下，上市公司对重组行业进行甄选， 内外部环境SWOT分析，然后选择合适的重组方式并抓住市场机会进 行实旖。而重组方式的创新、金融工具的创新及后期资源的整合也是 提高上市公司重组绩效的重要因素。 最后，本文总结出研究结论：重组后公司的短期绩效很好，但长 期绩效不理想；四种重组类型取得的绩效排序依次是股权转让、兼并 收购、资产置换、股权投资；控股权决定了重组绩效；产业创新型的 重组绩效优于非创新型等。 本文倡导广泛运用EVA进行重组绩效评价，并将EVA目标管理运 用到日常的经营管理中，加强对EVA指标的预测，更深入地研究EVA 的影响因素，为上市公司提高资产重组绩效提供更可靠、科学、准确 的工具。 关键词：资产重组 绩效评价 经济增加值 ABSTRACT Thethesis assetreconstruction．statesits introducesseveral about mutualityconcepts and insideandoutsideofourcountrv’and several origindevelopment compares the modesof utilizesthe modelof evaluation．Thisthesis performance performance asset E溺and thelisted reconstructionbasedon M溺to study corporations’ r℃construction calculatesthedifferenteffectsin tofour performance．and according differ reconstructionmethodsstock transfer,merger,assetreplace，equity investment．Modeof ofstock innovationand reconstruction．structure rights．industry are selectionthe the factors effeCtSof importantinfluencing